$洽洽食品(SZ002557)$ 虽然看好食品行业今年在CPI温和上升的大背景下实现弱复苏（尤其是从高位下来跌了6-7年，跌幅普遍在6-8成，估值回到合理区间，今年有一定增速的公司）。但一季报预测还是要尽量客观谨慎一点。原材料占比6成多的葵花籽大概率用的去年四季度的，同比2025年一季报用的2024年四季度的原材料加权平均下降10%—15%（因为不知道361、363占比及普通货、精品的占比只能折中考虑）。占比2成多的坚果主要是巴旦木、腰果、核桃、果干，这两年因为需求、关税等原因整体处于近些年的高位，去年上半年毛利率大概14%多，去年下半年到现在略微改善一点。另外洽洽采用预约订单模式与种植户合作，提前签订预约合同。这种模式下价格涨：锁定成本、不被抬价、利润更稳；价格跌：仍按高价收、短期成本高于市价、利润被挤压。但不知道洽洽这种模式的占比，按网上搜的结果看估计是5-7成。还有就是看券商高频数据调研今年1月-2月销售有1成-2成增长，3月数据应该很一般。另外不知道行业激烈的竞争会不会使销售费用进一步上升。更正一下之前的预测，目前对2026年1季度最新的看法为16.5-17.5亿的营收，瓜子毛利率27-29%、坚果17-19%。总体净利润率8.5-9.5%，净利润1.4-1.66亿。以上仅为个人根据各种数据综合分析后的预测，如果能超预期自然更好，欢迎指正。