$蜀道装备(SZ300540)$ 以2026年可回收火箭发射量提升为核心假设，结合蜀道装备航天业务进展，给出订单、营收与股价的量化预测，供决策参考（截至2026年1月8日，股价20.50元，总市值47.06亿元）。
一、行业与公司业务锚点
• 2026年国内可回收火箭进入密集发射期，预计全年发射约20-30发（含验证与商业发射），2027年有望达50-80发，带动液氧、液甲烷、液氢等低温推进剂需求快速增长。
• 蜀道装备核心布局：酒泉航天产业园液体空分装置（高纯液氧/液氮）、推进剂级液态甲烷装置（已建成待调试），具备液氢装备适配能力，卡位发射场核心配套。
二、订单与营收增长空间
• 订单增幅预估：2026年航天相关装备订单约1.5-2.5亿元（同比+200%-300%）；2027年随发射量与基地拓展，订单或达3-5亿元（同比+100%-150%）。核心驱动为发射场配套空分/液化装置需求，单套价值0.8-1.2亿元。
• 营收与盈利弹性：2026年航天业务贡献营收约1-1.8亿元，占总营收比例约8%-12%；2027年贡献营收2.5-4亿元，占比提升至15%-20%。毛利率约35%-40%（高于传统LNG业务），带动整体毛利率提升2-3个百分点，2027年净利润或达1.5-2亿元（同比+50%-100%）。
三、股价预测与估值逻辑
• 估值假设：2026年PE约45-55倍（行业均值+航天业务溢价）；2027年PE约35-45倍（盈利兑现后估值回归）。
• 股价预测：
◦ 短期（6-12个月）：目标价25-28元（上涨空间22%-37%），对应2026年业绩与订单落地催化。
◦ 中期（12-24个月）：目标价32-38元（上涨空间56%-85%），对应2027年发射量爆发与盈利高增长。
• 核心假设：可回收火箭发射顺利、航天订单如期交付、毛利率稳定在预期区间。
四、关键风险提示
• 技术验证风险：可回收火箭回收成功率低于预期，发射量不及目标。
• 订单落地风险：航天项目审批与交付进度受外部因素影响。
• 竞争加剧风险：低温装备领域新进入者增多，价格战压缩利润。
五、投资建议
• 短期关注酒泉项目投运、液态甲烷装置调试进展；中期跟踪发射量数据与新基地拓展（如西昌、文昌）。
• 目标价区间：短期25-28元，中期32-38元，建议逢低布局，波段操作。
以上仅供参考，不构成你买卖该股的依据，股市有风险，投资须谨慎！