新债上市 NO.022：利柏转债(111023)

（1）公司概况：

a. 利柏特主营业务是工业模块的设计和制造。公司的主要产品是工艺模块、管廊模块、管道预制件。

b. 所属概念：核电核能、氢能源、一带一路、海工设备

c. 营收构成：工程服务、工业模块设计和制造

（2）转债概况：

发行规模：7.500亿元

限售规模：4.592亿元

行业：建筑装饰-专业工程-化学工程

评级：AA，上市交易日2025年07月22日

（3）总体印象：

公司质地6.2，股票估值5.5，股价趋势5.0

（4）估值对标：

能辉转债，溢价率31.92%，现价122.514元

（5）价格估算：

转股价值92.42元，给予合理溢价率32%

预估上市合理价122-124元

（6）应对策略：

沪市转债集合竞价涨幅达20%，会临时停牌至10:00；集合竞价涨幅达30%，则临时停牌至14:57，复牌交易3min内为连续竞价；停牌期间可撤单不可挂单。

利柏转债流通规模大约2.908亿元，相对偏大，股债联动性偏强；所属化学工程行业，处于高位横盘震荡中，多条均线并列上行，趋势较好，波动率低，有随时变盘的可能，市盈率10.8高于近十年15.5%的时间，估值水平偏低；正股处于高位回调，逐渐靠拢长期均线组，06月17日大跌，且成交额为近20日均值的1.54倍，抛压很重；

公司质地一般，创造价值的能力较强，未来产能扩张后，营收有望进一步增长；转股价值低，大于东南转债的77.32元；参考能辉转债转股价值92.87元和溢价率31.92%；行情近期较好，机构风险偏好提高，溢价率有机会提升。

计划集合竞价时，会保持观望，切合溢价率32%做参考基准；规模偏大、存在抛压，突出债性，也有脉冲的可能，计划在120元附近紧密观望。

（7）阿莫团队中签情况：

中签1手，暂定计划124元卖出

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