新债上市 NO.002：双乐转债(123264)

（1）公司概况：

a. 双乐股份主营业务是酞菁系列及铬系颜料的研发、生产、销售。 公司的主要产品是酞菁系列、铬系颜料。

b. 所属概念：光刻机、染料

c. 营收构成：酞菁颜料、铬黄、颜料紫

（2）转债概况：

发行规模：8.000亿元

限售规模：4.362亿元

行业：基础化工-化学制品-涂料油墨

评级：AA-，上市交易日2026年01月16日

（3）总体印象：

公司质地3.2，股票估值2.1，股价趋势3.7

（4）估值对标：

$神宇转债(SZ123262)$ ，溢价率67.60%，现价163.094元

（5）价格估算：

转股价值97.19元，给予合理溢价率60%

预估上市合理价155-157元

若炒作，则130-143-157.3元三连跳

（6）应对策略：

深市转债集合竞价涨幅达20%，会临时停牌至10:00，挂单最高价为首日首次最高涨幅30%；集合竞价涨幅达30%，会临时停牌至14:57，最高挂单价143元；复牌交易后，最高挂单价157.3元；停牌期间为集合竞价，可撤单可挂单。

双乐转债流通规模大约3.638亿元，相对偏大，股债联动性强；所属涂料油墨行业，正突破中枢，开启向上一笔走势，逐渐形成多头均线形态，市盈率86.5高于近十年83.0%的时间，估值水平适中；正股自2025年12月26日大跌-8.31%，抛压很重，现在跟随板块共振，“L”型走势，缓慢收复失地；

公司质地一般，销售收入现金含量很低，为重资产模式，维持竞争优势成本较高；转股价值一般，小于神宇转债的108.42元；参考颀中转债转股价值97.31元和溢价率67.60%；行情近期优质理财品种少，次新债估值有所恢复，溢价率有机会提升，流动性充裕，容易迎来炒作。

计划集合竞价时，会保持观望，切合溢价率60%做参考基准；规模偏大、存在抛压，突出股性，计划在150元附近紧密观望。

（7）阿莫团队中签情况：

无中签

如果股友们有不一样的见解，欢迎下方留言，你们的点赞关注是我持续更新的动力，谢谢支持@雪球路演 @玩赚组合 @今日话题 @雪球访谈 #阿莫打首债日记# #新债上市价格预估# #雪球星计划#$双乐股份(SZ301036)$ $双乐转债(SZ123264)$