新债上市 NO.004：联瑞转债(118064)

（1）公司概况：

a. 联瑞新材主营业务是功能性填料行业产品的研发、制造和销售。 公司的主要产品是功能性先进粉体材料，涵盖微米级和亚微米级角形粉体、微米级至纳米级球形粉体以及其他超微粒子和液态填料等

b. 所属概念：HBM存储、先进封装

c. 营收构成：球形硅微粉、角形硅微粉、其他硅微粉

（2）转债概况：

发行规模：6.950亿元

限售规模：4.296亿元

行业：基础化工-非金属材料Ⅱ-非金属材料Ⅲ

评级：AA，上市交易日2026年01月28日

（3）总体印象：

公司质地7.6，股票估值2.0，股价趋势6.9

（4）估值对标：

$金05转债(SH118063)$ ，溢价率86.80%，上市最高价203.732元

（5）价格估算：

转股价值110.37元，给予合理溢价率75%

预估上市合理价192-194元

（6）应对策略：

沪市转债集合竞价涨幅达20%，会临时停牌至10:00；集合竞价涨幅达30%，则临时停牌至14:57，复牌交易3min内为连续竞价；停牌期间可撤单不可挂单。

联瑞转债流通规模大约2.654亿元，相对稍大，股债联动性偏弱；所属非金属材料Ⅲ行业，处于向上一笔，尚未结束，自2025年12月以来持续走强，正处于上涨趋势中，收盘价接近2年新高，盈利能力很强，市盈率42.7高于近十年71.2%的时间，估值水平适中；正股与板块共振，股价走势很强，最新综合估值处于历史极高位；

公司题材好，收入成长性很强，盈利能力很强；转股价值较高，大于神宇转债的101.49元；参考金05转债转股价值109.06元和溢价率86.80%；行情近期优质理财品种少，次新债估值有所恢复，溢价率有机会提升，流动性充裕。

计划集合竞价时，会保持观望，无疑130-157.3二连跳，次日冲击188.76元；规模偏大些、存在抛压，略显妖性，计划等龙虎榜数据再定计划。

（7）阿莫团队中签情况：

无中签

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