新债上市 NO.009：海天转债(113700)

（1）公司概况：

a. 海天股份主营业务是供水业务及污水处理业务。 公司的主要产品及服务为供水业务、工程建设业务、污水处理业务、垃圾焚烧发电业务、直饮水业务。

b. 所属概念：BC电池、生物质能、污水处理、无人机、并购重组、光伏、储能、铜矿等

c. 营收构成：污水处理、新材料新能源相关产品、供水业务收入

（2）转债概况：

发行规模：8.010亿元

限售规模：4.967亿元

行业：环保-环境治理-水务及水治理

评级：AA，上市交易日2026年03月11日

（3）总体印象：

公司质地4.2，股票估值6.8，股价趋势4.3

（4）估值对标：

神宇转债，溢价率66.86%，现价149.065元

（5）价格估算：

转股价值84.19元，给予合理溢价率75%

预估上市合理价150-155元

若炒作，则155-165元

（6）应对策略：

沪市转债集合竞价涨幅达20%，会临时停牌至10:00；集合竞价涨幅达30%，则临时停牌至14:57，复牌交易3min内为连续竞价；停牌期间可撤单不可挂单。

海天转债流通规模大约3.043亿元，相对偏小，股债联动性偏弱；所属水务及水治理行业，截至2026年03月11日，收盘价接近1年新高，处于向上一笔，尚未结束，市盈率25.8高于近十年75.7%的时间，估值水平适中；正股较于板块走势很弱，02月05日大跌-10%，股价跌停，抛压很重，2025年09月30日至2026年01月30日期间，股东户数增加50%，大资金卖出；

公司题材较多，收入成长性很强，但坏账损失风险升高，偿债压力较大，法律纠纷风险很高；流通规模偏小，小于龙建转债的5.600亿元；参考神宇转债转股价值89.34元和溢价率66.86%；行情近期优质理财品种少，次新债估值有所恢复，溢价率有机会提升，流动性充裕。

计划集合竞价时，会保持观望，切合溢价率75%做参考基准；规模偏小、抛压不大，略显妖性，计划在148元附近紧密观望。

（7）阿莫团队中签情况：

无中签

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