新债上市 NO.011：祥和转债(113701)

（1）公司概况：

a. 祥和实业主营业务是电子元器件配件、轨道交通相关产品、高分子改性材料、无人机配套产品等研发、生产和销售

b. 所属概念：无人机、互联金融、高端装备、超级电容等

c. 营收构成：轨道扣件、电子元器件配件、改性塑料制品等

（2）转债概况：

发行规模：4.000亿元

限售规模：2.103亿元

行业：机械设备-轨交设备Ⅱ-轨交设备Ⅲ

评级：A+，上市交易日2026年03月26日

（3）总体印象：

公司质地6.2，股票估值6.1，股价趋势4.2

（4）估值对标：

普联转债，溢价率72.70%，现价148.583元

（5）价格估算：

转股价值81.24元，给予合理溢价率80%

预估上市合理价146-148元

若炒作，则130-157.3元

（6）应对策略：

沪市转债集合竞价涨幅达20%，会临时停牌至10:00；集合竞价涨幅达30%，则临时停牌至14:57，复牌交易3min内为连续竞价；停牌期间可撤单不可挂单。

祥和转债流通规模大约1.90亿元，相对偏小，股债联动性弱；所属轨交设备Ⅲ行业，自2026年03月以来，正处于下跌趋势中，目前构成日线级别底分型，但暂为稳定，市盈率18.1高于近十年21.4%的时间，估值水平较低；正股与板块共振，上方股价近期因抢权跌停，抛压很重，但下方年线属于有效支撑；

公司质地一般，坏账损失风险很高；转股价值小，小于澳弘转债的94.30元；参考普联转债转股价值86.04元和溢价率72.70%；行情近期优质理财品种少，次新债估值有所恢复，溢价率有机会提升，流动性充裕。

计划集合竞价时，会保持观望，切合溢价率80%做参考基准；规模偏小、抛压不大，突出略显性，但稳盘能否封住157.300元，保持存疑，计划在140元附近紧密观望。

（7）阿莫团队中签情况：

无中签

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