$宝立食品(SH603170)$ 还有一个半月上市满三年，也是大解禁的日子。不知道会不会有原始投资者减持退出。上市的时候定价10元，发行市盈率22倍，总股本4亿股，差不多40亿市值。在这三年中，股价去年9月最低跌到了10元出头，市值42亿，基本回到了上市出发点。现在54亿，也没高多少。
这是从股价层面来看，安全性似乎有了。
业绩和估值呢？
21年4月收购的空刻意面，22年上市。空刻意面对营收贡献还是比较大的，这几年基本一半。
从21年看到现在，毛利率32%，净利率10%左右。营收一直在增长，每年3个亿左右，不大，但比较稳，24年是26个亿。可是利润略有波动，扣非净利润这两年没怎么动，没有跟着营收涨。23年利润3个亿，实际上含着八千多万拆迁补贴，扣非还是2.2亿。
那么看起来，它业务还可以，这几年的食品饮料相关行业，营收能保住的都不错了，它还小碎步增长。利润没有同步，正常，而且给以后留了想象空间。
从估值上来讲，我会以30亿营收给它估算，2.5亿利润，给20倍市盈率，值50亿。乐观一点，2.5到3亿的利润，25倍左右估值，则值六七十亿，这是近两年内有可能看得到的。
不过呢，宝立有一半的营收和利润依赖空刻意面，而且这块毛利率高，40%+，明显好于原来自己的调味品业务20%+。意面的持续性始终不明朗，未来是不是就是个方便面？现在价格贵，以后呢？所以这块有一定不确定性风险。给估值就不能太乐观。按2.3亿，20倍，46亿比较安全。
公司现在54亿市值，股息率3%以上。可以观察了。如果进到50亿以内，可以加仓。长期来讲亏不了太多，有可能吃到业绩和估值的双增长。