$宝立食品(SH603170)$ 看了看上市三年半以来的经营质量，还可以啊。
毛利率30%以上，主要得益于空刻意面45%的毛利率，调味品的毛利率是25%；净利率也有10%左右；净资产收益率24%，2024年业绩差些，也有17%，2025年前三季度是增长的，大概率依然有20%的ROE；负债率也不高，30%以内。
营收复合增速10%，净利润增速有点波动，但也算有复合增速。
一年2.5亿利润应该是差不多的，然后平稳地增长。这么看的话，20倍或25倍市盈率合理，大约值50-60亿的样子。
目前市值56亿，恰好合理价值。
这公司的不确定点在于空刻意面到底能不能持久。增长有相当一部分来自于空刻意面，一旦它失速，经营成色就大打折扣了。这几年食品类特别是零食类普遍不怎么好，看看$ST绝味(SH603517)$ 和$桃李面包(SH603866)$ 就知道了。所以这方面得给他个不确定性折价，合理估值只能给20倍，那就是50亿。
当前市净率4，还是偏高了，危险。当初建仓的时候市净率6倍多，也不知道我咋想的。以后不会再做这种傻事了。超过4倍市净率，一般来讲不适合建仓。
至于宝立，已经处在底部好几年。估值的百分位都是20%，估计水分也差不多了。有2%股息率保障的话，低于50亿加仓还是可以的，40亿就可以重仓。