雅鲁藏布江水电站竖井钻探的刀具王者-新锐股份
1. 雅鲁藏布江建设5座水电站，需要打穿山体，就是打隧道，这里70%以上的都是岩石，不是普通的土质结构，还处于高原环境，难度不是一般的大。打隧道，用盾构机没错，但是这玩意儿主要用在土质结构，包括砂石，淤泥结构等，是不适合这种岩石结构的。所以打穿这种岩石结构，用的是TBM掘进机。传统打穿岩石层用的是钻爆法，每月60米速度，还不适合高原碎石岩层。而TBM掘进机每月开始打300-600米隧道，所以这个隧道工程选用TBM掘进机是最适合的。
总结：TBM掘进机 适用于各种地质条件，包括岩石、软土和淤泥等，盾构主要适用于软土、淤泥和砂土等地层，对地质条件的要求相对较低；像雅鲁藏布江水电这种山体内满是岩石的，TBM比盾构机最适合，用量最大。
2. 对于TBM掘进机的需求量，需要看地质条件，对于雅鲁藏布江地区的地质条件，根据证券公司的调研推算，至少,25台。每一台的价格是2-3亿RMB，总计50-75亿RMB。所以今天主营盾构机的股票，都是一字板，国内两家最大的，中铁工业和铁建重工都是一字板，受益最大嘛，最正宗。
3. 盾构机也好，掘进机也罢，对于刀具的消耗量是巨大的，就是耗材，就像人工智能这一波需求大的是算力一个道理。
从图里看得到，TBM掘进机主要用的是滚刀，按照秦岭隧道的消耗量，刀具用的是日产的，消耗量换算成当时的人民币价格是486万/km，注意当时是2003年。如果换算成现在,就不止这个价格了。在雅鲁藏布江水电站等超级工程中，硬质合金刀具国产化率要求≥50%，那么国产刀具就迎来较大的机会，整不好全部国产都有可能。墨脱段岩层抗压强度＞150MPa，卵石粒径达100-130mm，冲击损伤导致刀具寿命锐减，预计每公里消耗40-60把滚刀，对于墨脱段看来最好得用硬质合金刀具（含钨钢）。
所以做刀具的恒力钻具一字板，做硬质合金的博云新材一字板，做硬质合金的中钨高新涨停，但是市占率最高的新锐股份却没有涨停。为什么呢？
新锐股份的硬质合金将建成1600吨/年生产线，24年销量1349吨。销量不低啊，没涨停。
其主营凿岩工具和配套服务，两者营收占比高达73%。国内矿山钻头刀具占有率50%+。
看着挺厉害，但是新锐股份的凿岩刀具是天井滚刀，是打垂直井，所以用于矿山打洞是最适合的。新锐股份的天井刀具贡献了主营业务的大头。而现在市面认为MT电站要打水平的隧道，水平隧道只能用专门的TBM滚刀，天井滚刀完全不适合，这也是新锐股份两天不受待见的原因吧? 看到这里，认为结束了？没有！！
根据雅鲁藏布江下游水电工程（墨脱水电站）的设计方案和公开资料，雅鲁藏布江水电站工程采用“截弯取直、隧洞引水”的创新开发模式，需建设大量竖井结构（如通风井、调压井、压力管道竖井等,主要服务于引水隧洞、地下厂房、调压系统及施工辅助功能。具体需求如下：
那么我们看看MT水电站跟新锐股份的天井滚刀的契合度。
一、工程需求与天井滚刀的功能适配性
竖井施工的必要性
雅鲁藏布江水电站采用“一库五级”梯级开发方案，需建设超长深埋引水隧洞（总长超50公里）及配套竖井结构.这些竖井主要用于：
通风井：保障地下隧洞施工的空气流通；
调压井：平衡水锤效应，稳定水流；
压力管道竖井：连接高位引水隧洞与发电机组，利用天然落差发电57。
天井滚刀的核心优势
天井滚刀专为硬岩竖井掘进设计，其技术特点高度契合工程需求：
高效破岩：通过滚压破碎原理，适应高抗压强度岩层（如花岗岩、片麻岩），雅鲁藏布江区域岩体抗压强度普遍超过150MPa68；
井壁稳定性：滚刀切削后井壁光滑平整，减少支护需求，降低塌方风险10；
深度适应性：支持千米级深井施工（如南非吕斯滕堡铂矿曾用天井滚刀完成深990米竖井）
二、雅鲁藏布江地质条件对天井滚刀的技术挑战
极端地质环境
高地应力与岩爆风险：工程区地应力高达30-50MPa（三峡仅15MPa），岩体开挖易引发岩爆，需滚刀具备高抗冲击性设计；
复杂岩性：以花岗岩为主，但局部存在喀斯特溶洞和软岩夹层，要求滚刀兼具耐磨性与韧性。
天井滚刀的技术升级方向
为应对上述挑战，新一代天井滚刀已进行针对性优化：
复合齿结构：如新锐股份的“钢齿+硬质合金”复合滚刀，齿背喷涂耐磨层（硬度≥HRC60），提升寿命30%以上；
轴承锁紧技术：采用滚珠轴承锁紧结构，承载能力达25吨（常规仅15吨），防止轴向串动导致密封失效；
模块化设计：便于高原狭窄场地快速更换，减少停机时间
三、具体应用场景分析
四、实际工程案例佐证
国内同类项目应用
新锐股份天井滚刀已在白鹤滩水电站调压井工程中成功应用，单次扩孔深度达400米，井壁平整度误差<5cm10；
在西藏某水利枢纽项目中，其滚刀在石英含量30%的岩层中寿命突破120小时，较进口产品提升40%8。
国际合作经验
新锐股份与湖南一二矿山科技合作，为高原隧道工程提供天井滚刀，在类似地质条件下实现月进尺200米，验证了高海拔施工可行性。
所以看到这里，又感觉新锐股份成了香饽饽了？
看看价值量：
在总计52-71座竖井中，约60%（31-43座） 适用于天井滚刀掘进（主要为通风井、压力竖井、调压井等）。单井滚刀消耗量：直径4-8米竖井平均需配置5-8把滚刀（导孔钻头+扩孔滚刀组合）；单滚刀寿命约80-120小时（依据岩层硬度），超深井（>600米）需多次更换。
看一下成本：
单井成本计算：
通风井（直径4-6米）：
滚刀需求 = 1把导孔钻头 + 5把扩孔滚刀 成本 = 18万（钻头）+ 5×30万（滚刀）×1.3（损耗率） = 213万元/井
压力竖井（直径6-8米）：
滚刀需求 = 1把导孔钻头 + 7把扩孔滚刀 成本 = 20万（钻头）+ 7×35万（滚刀）×1.3 = 343.5万元/井
整体采购规模
延伸价值链：
天井滚刀关联的施工服务与耗材，进一步放大市场空间：
钻机租赁与运维：
每台天井钻机月租金约300万元，单井施工周期3-6个月，总租赁费超10亿元。
滚刀维护、更换耗材（密封件、轴承等）占采购成本15%，附加1.1-1.6亿元。
技术升级溢价：
抗岩爆滚刀：因雅江高地应力环境，需定制化滚刀（如加强轴承、缓冲结构），溢价30%，增加2.3-3.2亿采购成本。
高原物流：直升机吊运费用（单次≥50万元），按每井吊运2次计算，增加0.3-0.4亿。
四、产业链受益方分析
新锐股份（688257）
若中标60%滚刀份额（国产替代政策支持），按采购额7.6-10.5亿计算，收入贡献4.6-6.3亿（占其2024年凿岩工具营收54%-74%）。
抗岩爆定制滚刀毛利率超50%（常规产品35%），显著提升盈利水平。
配套企业
天井钻机制造商：中交天和、铁建重工等，受益钻机租赁及运维市场（≥10亿）。
物流服务商：中信海直（直升机吊运）、西藏本地基建企业（地面运输）。
天井滚刀在雅鲁藏布江工程中设备采购价值约7.6-10.5亿，拉动施工总附加值达21-25亿元。
新锐股份作为国内龙头，依托国产化政策和技术升级（抗岩爆设计），有望斩获5亿级订单，占其凿岩工具年营收50%以上；
工程落地将改写全球深地施工纪录，推动中国矿山工具技术向高应力、超深井领域迭代升级。
最后呢，看看这两天的盘面：
7.21日成交22万手，量化进场。7.22日操盘冲高后就下杀，一个小时成交20万手，量化应该走光了，在3%左右，没有回补缺口，有资金托底，然后回拉，在均线上方震荡吸筹，这是明显看好后市嘛？不然早就跟新余国科似的收假阴真阳了。
盘后三日龙虎榜显示，7.21日的量化出局，新资金默默吸筹，所以呢，7.23日怎么看？
本文只做案例分享，不作为买卖依据，盈亏自负。