智立方业绩增长核心逻辑及CPO业务贡献拆解

#智立方# 智立方的主营业绩逻辑中，CPO（共封装光学）业务已成为重要的新增驱动力，具体如下：

1.技术研发推动：智立方持续加大研发投入，2024年研发费用占营业收入比例为9.67%。在CPO领域，公司推出了光芯片排巴机、摆盘机、光芯片AOI设备、高精度固晶机等多款设备，并获得“芯片分选路径优化方法”“Tray盘不停机上下料机构”等多项专利。其CPO共封装光学耦合机全球首批通过英伟达认证，单通道插损≤0.2 dB，支持1.6 T光模块量产。

2.客户合作带动：公司的CPO设备已进入中际旭创、长光华芯等行业龙头的供应链。中际旭创作为全球CPO光模块龙头，其1.6T/3.2T硅光模块量产依赖智立方的高精度固晶机和AOI设备，其采购需求直接推动智立方CPO设备收入快速增长。

3.产品结构优化：CPO相关自动化设备属于高毛利产品，随着其销售收入的增长，公司的产品结构得到优化，盈利能力得到提升。2025年上半年，公司净利润同比暴增101.44%，CPO等新业务的贡献起到了重要作用。

4. 市场份额扩大：在光芯片排巴机、摆盘机等细分市场，智立方的设备市占率从2024年的15%提升至2025年的25%，成为国内仅次于罗博特科的第二大供应商。其单台设备价格在70万-200万元之间，预计2025年CPO设备收入占公司总营收的30%以上。

5. 战略布局强化：公司筹划收购芯来智融股权，标的核心技术为高速硅光芯片封测，若成功将直接增厚EPS并强化CPO全产业链布局。公司以“横向技术延伸+纵向行业深耕”双轮驱动战略为核心，在CPO领域不断深化布局，有望持续受益于CPO市场的快速增长。