科达自控2025年业绩预告解读：短期承压下的多元增长破局

#科达自控# 2026年北交所首批上市企业、山西省首家北交所上市公司科达自控披露2025年度业绩预告，公司预计全年归母净利润亏损4000万元至5000万元，而上年同期为盈利3451.16万元，这也是公司2021年挂牌上市以来的首个亏损年度。业绩变脸的背后，是核心业务受行业周期影响的短期承压，而新能源充换电业务的持续增长、非煤矿山领域的战略布局及控股子公司的业绩赋能，正为公司构筑起穿越周期的多元增长曲线。

作为深耕智慧矿山领域超30年的龙头企业，科达自控的业绩波动与行业景气度高度绑定。2025年，煤炭行业进入周期性调整阶段，整体处于周期底部区间运行，景气度承压并向下游产业链持续传导。在此背景下，煤矿企业普遍采取收缩资本开支的策略，对智慧矿山相关的新建项目及升级改造工程暂缓推进或缩减投入，直接导致科达自控第一大主营业务——智慧矿山板块的新增订单获取与项目落地进度不及预期，进而引发该板块营业收入较上年同期出现显著下滑，成为拖累公司整体业绩的核心因素。

尽管短期面临挑战，但智慧矿山行业的长期发展逻辑并未改变。煤炭作为国家能源保供体系中不可或缺的“压舱石”，其战略地位稳固，而矿山智能化建设更是行业不可逆的发展趋势。从政策层面看，山西省政府办公厅早在2023年5月便印发《全面推进煤矿智能化和煤炭工业互联网平台建设实施方案》，明确提出2027年全省各类煤矿基本实现智能化的目标，为行业复苏提供了坚实的政策支撑。对于煤炭价格走势，中信证券预测，2026年行业虽仍将延续供需双弱格局，但供给宽松幅度有望收窄，叠加“反内卷”政策托底及全球煤炭供需格局改善的双重利好，国内煤价底部将有效抬升，低价持续时间缩短，全年均价预计上涨5%～7%。若煤炭行业景气度如期回升，科达自控的智慧矿山业务有望迎来业绩修复。

面对核心业务的短期压力，科达自控已通过多维度布局打开增长新空间。在业务结构优化方面，公司近年来持续发力非煤矿山领域，以降低对煤炭行业的单一依赖。2025年7月，科达自控与代县明利矿业达成战略合作，共同成立“科达智慧矿山研究基地”，切入铁矿石采选及尾矿开发利用赛道。恰逢近期金银铜铝等金属价格持续走强，非煤矿山行业景气度攀升，这一布局不仅有望为公司带来新增量，更能优化整体业务结构。加之山西省明确2030年底前全省具备基础条件的非煤矿山基本实现智能化，政策红利将持续释放，为科达自控的非煤矿山业务拓展提供广阔市场。

新能源充换电业务的崛起则成为公司第二增长曲线的核心支撑。自2021年布局以来，该业务已快速成长为公司第二大主营业务，2025年虽尚未能完全对冲智慧矿山板块的收入下滑，但已实现收入正向增长。随着业务规模的持续扩张，其业绩贡献有望进一步提升，成为公司业绩改善的重要引擎。

更为关键的是，2026年初完成的对视觉AI企业海图科技的并购交割，为科达自控注入了强劲的增长动能。作为控股子公司，海图科技已被纳入合并报表，将从业绩补充、技术协同、市场拓展三大维度为上市公司赋能。财务数据显示，海图科技2024年归母净利润达4164.86万元，科达自控持有其51%股权，将直接增厚2026年业绩。根据业绩承诺，海图科技2025-2027年净利润分别不低于3800万元、4200万元、4600万元，或三年累计净利润不低于1.26亿元，若未达标，原股东团队将以现金补偿，为公司业绩提供坚实保障。

短期业绩亏损虽反映出行业周期带来的挑战，但科达自控在智慧矿山领域的深厚积淀、非煤矿山与新能源业务的双向突破，以及并购带来的技术与业绩赋能，已构建起多元协同的发展格局。随着煤炭行业复苏预期增强、新业务持续放量，科达自控能否实现业绩触底反弹，值得市场持续关注。