嵘泰股份：汽车压铸基本盘稳固 人形机器人打开成长空间

#嵘泰股份# 核心催化仍围绕汽车轻量化+人形机器人丝杠双主线推进，基本面持续向好。

公司以铝合金精密压铸为核心主业，聚焦转向系统、新能源三电系统与底盘结构件，深度绑定全球主流车企与Tier1供应商，墨西哥基地稳步放量，海外营收占比提升，全球化产能布局支撑长期增长。2025年前三季度营收20.94亿元，同比增长19.42%；归母净利润1.48亿元，同比增长17.28%，盈利质量稳步提升，毛利率与费用率管控良好，经营性现金流健康。

盈利层面，机构一致预测公司2025-2027年归母净利润分别约2.4-2.6亿元、3.3亿元、4.0亿元，同比增速约55%、30%、20%，业绩增长具备高确定性。随着新能源车渗透率提升、一体化压铸渗透率上行，以及墨西哥工厂盈利释放，公司盈利中枢持续上移，传统业务提供稳健现金流，支撑新业务研发与扩张。

估值方面，当前市值约88亿元，对应2025年PE约36-37倍，2026年PE降至27倍左右。相较于传统汽车零部件20-30倍PE，公司估值溢价源于人形机器人第二增长曲线。公司布局行星滚柱丝杠、无齿丝杠等核心部件，专利落地推进量产，切入特斯拉Optimus等头部机器人供应链，打开长期成长天花板，估值体系从周期制造向先进制造+成长科技切换。

技术与订单端，公司丝杠产品已实现样品送样与小批量验证，随着人形机器人产业化提速，部件需求将迎来爆发式增长，成为业绩新引擎。同时，汽车业务受益于轻量化与电动化趋势，订单饱满，产能利用率维持高位，传统业务与新兴业务形成共振。

综合来看，嵘泰股份传统主业稳健增长、机器人业务加速突破，盈利持续兑现、估值具备性价比，短期随板块波动，中长期成长逻辑清晰，是汽车轻量化与人形机器人双赛道的优质标的。