$USA Rare Earth(USAR)$ 如果讲持股体验这一只是不好，总是犹如过山车般的刺激。每次回调总是40%左右的力度。

昨天在一个论坛上看到一个做空USAR的报告，说是Round Top矿产稀土含量只有0.05%，远不是之前公司宣称的70%。我还懵了一下，什么时候Round Top的稀土含量能到70%的？我查了一下资料：

USA Rare Earth及其合作伙伴Texas Mineral Resources Corp. (TMRC) 在2019年发布了一份更新的NI 43-101初步经济评估报告。报告称，Round Top矿推断资源量为7.35亿吨。其稀土元素的总品位约为500ppm（也即0.05%)。其中重稀土元素占总稀土的约70%。所以我明白了那份做空报告的报告人大概是真的不太明白稀土是什么。

500ppm的稀土品位在传统意义上不算高，但其独特价值在于高比例的稀土元素。而全球99%的重稀土加工和供应都由中国主导。但重稀土尤其在国防工业领域至关重要。

所以USAR的Round Top矿两个价值：1、巨大的总资源量，也就是“大吨位低品位”。2、重稀土含量高。这就是其独特价值。另外一点就是现在还没完全走出实验室的堆浸式开采技术。

USAR的风险在于：1、重稀土的加工技术是高于轻稀土的，这也是为什么中国能够垄断99%的全球市场的原因。2、建成投产时间很长。USAR真正能下重手的是商业化投产前夕。