$凌霄泵业(SZ002884)$ 只要花点心思，A股还是有很多蛮有意思的公司的。凌霄泵业也算是一家小而美的公司吧。

它是做民用水泵的（塑料卫浴泵、不锈钢泵等），主要用在水疗按摩浴缸、泳池、家庭供水等细分领域。

这个行业太小、太碎了，大巨头看不上，小工厂做不好质量（涉及到涉水、漏电等严苛的欧美安规认证）。凌霄在这个极其细分的领域做到了全球龙头。它的产品直接配套给欧美的卫浴大厂。

竞争格局极好，它拥有极强的定价权。毛利率常年维持在 30% - 35% 之间（对于传统的机械制造来说，这是一个极其恐怖的数据）。

分红率极高，几乎一直保持在70% - 90% 之间，甚至有时会达到 100%。大股东通过高比例分红，合法、安全地把利润装进了自己的口袋。

当然啦，它不是没有隐忧：欧美因为环保法规和能源危机，对高能效产品的要求越来越严。所以变频水泵（尤其是泳池泵和高端卫浴泵领域）逐步成为目前行业大趋势。但公司目前仍以传统定频泵为主。当然，凌霄泵业也并不是完全不懂变频。它也在推永磁同步电机和变频产品，只是因为它的基本盘（传统感应泵）太赚钱、太舒服了，所以它在技术转型上显得比较保守和迟缓。