暴涨后福瑞医疗将持续上涨
申明：本人持有福瑞。
一、赛道、龙头、时机
1，赛道好，核心大病的器械+医疗服务+AI赋能 ；
2，欧美市场的细分行业垄断性龙头，技术服务断层领先，
3，现价涨幅PE都可接受；
二、收益根源 福瑞符合三个价值模型
1️⃣，长期核心价值模型:
1, 巨大市场，5亿病人；
2， 确定性趋势，病人越来越多，世卫组织和我国政府对慢性肝病重视程度提升到了重要位置，
3， 卓越团队，唯一在A股上市的法国高科技企业，与世界级药企合作愉快；
4， 拥有核心技术优势，
5， 强者越强，
长期价值模型公司应持续给予特别重视，长期持有，并且当出现了重大变奏节点之时，瞄准择时机会提升配比。
2️⃣，客观因素重大变异模型：客观因素重大变异模型是行业或公司在基本面方面，产生了实质性变化：
MASH市场在FDA批准可治疗药物后爆发已经不可逆。导致公司基本面发生极大变化，从根源段影响收入，且变异结果会在未来几个季度财报中体现。
3️⃣. 主观认知差反转模型：二级市场的价格就是买卖双方的博弈结果，涵盖了市场整体的认知和预期。在市场对公司的认知尚未形成共识之前，到形成共识的过程中，股价往往会出现较为剧烈的单向变动。 这个共识形成的过程有两种情形：1）基本面正在悄然进行变化，市场对该变化的理解度逐步提升；2）基本面没有发生重大改变，但是市场对公司的商业模式、成长逻辑、估值方式的主观认知产生变化。对福瑞的认知的变化来自于FDA批准诺和诺德新药以及FDA接受ECHOSENCE VCTE技术作为唯一认可的MASH药物研发批判终点技术。
这两件事确认期间，福瑞股价从32元单边上涨到了90.68元，完全符合这个模型。
按时间归类：第一型属于相对长期的模型，而后两型则相对短期；
按性质归类：前两型是基本面产生客观变化，第三型则属于主观认知变化
一个成功的投资/交易可以是符合其中一个模型；而福瑞股份这个交易，是符合三个模型的伟大的交易，绝佳操作。
三、基本面筛选选择3项，择优分析 Why you?
1，市场规模--增长迅猛，指数级增长；
2，市场渗透率—客户规模巨大：属于早期，除了大医院，还有20万家初级诊所，美国病人规模2200w；增速：预计是指数级；留存：厂家反馈GO业务的续签率100%；MASH病人有终身检测和监测的需求，一般频率3个月一次；
3，竞争格局是垄断海外市场，一家独大，视野内没有对手；
四、择时决策 Why now？
1，概率--这个投资赢面大，
2， 空间 --上涨空间对比参考美股德康医疗。德康只有一个业务：连续血糖监测（CGM），原来市场的BGM（指尖血检测）是血糖监测的传统手段，但由于侵入性强、无法连续监测血糖数值等痛点，给了CGM崛起的机会。德康05年上市，业务增长，但亏损多年，后在19年开扭亏，营业利润增长到3.91亿，近3年平均增速40%。期间股价涨幅超100倍。福瑞对比康德的成长，优势明显，给30倍夸张吗？
下跌空间：短期看20%的量化扰动
3， 近期上涨斜率，2连板爆发力十足，说明资金对此股的追捧力度。今日目前小回；
五、结论：
大市场关键工具+龙头垄断+高增长带来的戴维斯双击10倍才打底。未来必将成为世界级的公司。
附件：
一：25年数据估算：（非完全官方数据，仅供参考）；
福瑞重点倾向于与初级诊所和小医院提供医疗服务业务，预计25年按次收费铺货FibroScanGo和 BOX 合计 2400台，加上截止24年完成的651台，会有3051台设备签约运营分成。按照保守预估检测每月中位数100次/台， 每个月收入4000欧，保守估计的年收入=4000*12*3000=1.44亿欧，归母公司72000万欧元；5.7亿RMB;税后利润3.4亿；
1600台大设备销售大医院。则设备销售收入=1600*65w=104000w，40%净利=4.16亿；
合计利润 7.5亿
26年估值 按照高增长80倍PE给估值=80*7.5=600亿 当前还有3倍空间。
二、 增长潜力详解：
作为MASH市场的唯一诊断工具入口，指数级的暴增已在视线范围。
1，减肥药市场产生了药企巨无霸诺和诺德和礼来。这是核心大药市场的必然。MASH和肥胖的高度关联，美国市场就有2200w患者待检测结果。MASH是下一个千亿美金级别的大市场，也是诺和诺德在目前减肥药遭到后来竞争者围剿下，再次领先市场的救命稻草。诺和诺德的市场推广能力业界领先，这导致福瑞轻松站到了巨人的肩膀上。
2，随着诺和诺德药物Wegovy通过FDA批准，新的可治疗海量市场打开了大门，这个市场的大多数病人确诊需要多次检测，在治疗中最少每三个月还要复查一次。所以一个病人每年的检测量至少4次，危重病人监控会达到一月一次，这就是年检测需求亿次级别的大市场。仅美国、欧洲市场年检测量在未来会超过2亿次； 所以MASH 诊断的入口红利带来了 Fibroscan 诊断需求的指数级增长；
3，护城河和防火墙： 欧美市场的法律和行业规则导致绝对垄断性。 福瑞深耕多年，获WHO和欧美各国诊疗指南推荐背书，这个软实力需要本土专业团队10年以上的市场培养才能实现，拿钱也买不来。美国最新版的《初级保健指南》提到:临床医生必须根据目前的护理标准来管理非酒精性脂肪肝患者的肥胖等疾病。福瑞已成为指南金标准。不采用FIRBO检查拿到结果，医生就不能开出治疗MASH的处方，否则保险可能拒赔。市场所有MASH研发药厂均使用Fibro 做开发工具，已圈定未来市场霸主地位。欧美FIRBO的专利保护到2034-2039。这导致国内仿冒产品失去了在欧美法治国家开展业务的可能性。