$金诚信(SH603979)$ 金诚信：根据年报等公开信息、收集整理如下

总结：铜矿量产驱动利润爆发，矿服提供稳定现金流，25年预计利润25亿，全球净利润增加50%+，确定性高。26年预计利润40亿，增速60%，27年业绩爆发年，成长性好。

1、25年总结：预计营收132亿 利润24亿，铜利润15.4亿占65%，矿服利润7.7亿占32%；未来：铜营收4成 利润7-8成 矿服营收6成利润2-3成。市值：350亿左右 股价158-60元区间 PE15倍。

2、25-28年各类矿产产量：产量：25年：铜8万吨、磷30万吨、金0吨、银0吨； 铜 8万、金600。 其中：26年：铜9万吨、磷50万吨、金0吨、银0吨； 铜 10万 金1000.其中：27年：铜13万吨 磷80万吨、金2吨、银30吨；铜 10万 金1000.其中：28年：铜16万吨 磷80万吨、金2吨、银30吨；

3、净利润：25年业绩25亿，26年稳增 铜量价齐涨 增幅小，27年业绩爆发，金银量产 金2吨银30吨 利润+10% 铜产量增45% 利润最大增长点。未来几年铜产量增速25%。矿服+磷稳定现金流+矿产量价齐增。

4、矿产分布： 铜矿 刚果金（Lonshi 铜矿、Dikulushi 银铜矿） 4.5万吨、赞比亚（ Lubambe 铜矿) 1.5万吨 26年增到3.5万吨、金银矿 哥伦比亚( San Matias金银矿) 2吨金 30吨银、磷矿 贵州50万吨。

$紫金矿业(SH601899)$ $藏格矿业(SZ000408)$

备注：重点关注刚果金局势对矿的影响，关注哥伦比亚金银矿的投产情况。