$东微半导(SH688261)$ 【东微半导】重磅更新-导入台达HVDC/AI服务器营收占比进一步提升
公司目前正导入台达HVDC，对接国内其他互联网大厂等企业。据了解，125kw 预计需要公司产品超千元，HVDC有望成为公司新增长级。
AI服务器电源方面，公司产品供给电源模块厂，模块商把产品再供到数据中心，并导入到NV，典型客户包括麦格米特、维谛技术（传统大客户，产品很早就导入进去）、世纪云芯、长城电源等。
截至25H1，公司工业和AI服务器电源营收占比提升至40%-50%（24年30%-40%）。如果说谁最受益于这一轮数据中心带来的需求爆发，公司是当之无愧的一家！
拥产为王。华虹（功率代工）满载开始涨价。在晶圆厂新产能布局尚需时日，当前需求已复苏的情况下（华虹财报3次提到超级结需求好），未来谁能优先分配产能或拥有产能，就会最先受益！公司重要合营企业苏州德信芯片（2022年设立，项目预计总投资50亿元，由东微半导和固锝电子共同出资成立），预计2026年建成投产，这将奠定明年高增的基础！。
预计公司25-27年营收17、30、45亿，归母净利1.5、4、5.5亿元。目前公司在手净现金20亿，扣除后，对应PE分别为44x、16.5x、12x。
买低估的主业，送外延的期权，继续强call！
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