$生益科技(SH600183)$ $胜宏科技(SZ300476)$
$沪电股份(SZ002463)$
生益电子 景旺电子
国外高盛和机构最看好的那批恰恰砸的最high
【国联民生电子】PCB复盘及更新-260202
➠领导好，PCB近期出现一些积极变化，给您更新如下：
1️⃣复盘近期PCB行情
➠1月以来PCB板块调整较为明显，我们认为主要与1）正交背板取消的传言；2）PCB板块整体业绩表现一般有关；
➠对于正交背板我们前期段子做过详细的汇报，78层即将开启新一轮送测，规模更大、测试项目更全面，104层方案亦在储备中，没有任何取消或延期的迹象；
➠业绩方面，我们认为与PCB产能紧张及CCL涨价有关；我们对北美客户PCB 25年月度拉货量进行分析，由于PCB整体产能紧张且扩产慢，客户进行了超前的备货，因此PCB整体业绩较为线性、平滑，与其他AI硬件拉货节奏有差异。Q4头部PCB厂商业绩增长均受产能因素压制，