尽管近期海南橡胶股价大幅上涨，但天然橡胶期货价格并未同步走强。
若从通胀传导路径来看：
有色金属-工业金属-化工/橡胶等大宗商品-农产品
这波有色涨上天，带动化工板块/橡胶抢跑的逻辑来看，海南橡胶的涨幅也远超普通化工股，说明此轮行情可能并非由商品基本面驱动。
我认为，海南橡胶的上涨核心逻辑在于其独特的“海南封关+土地价值重估”预期。
简单测算：公司拥有约300万亩胶园土地，若按当前海南农用地市场化租赁均价（约1.8万元/亩）计算，年租金收入潜力可达540亿元。即便不考虑未来开发增值，仅以资产视角看——
土地隐含价值约540亿元，
加上账面净资产260亿元，
扣除有息负债约200亿元，
综合资产价值接近600亿元。
而启动前（如2025年底），公司市值仅约249亿元，相当于资产价值打了4折。一旦海南自贸港政策进一步松绑，允许海胶将土地用于更灵活的经营性用途（如出租、合作开发、林下经济等），其资产价值有望快速兑现。
在此情景下，原本10元的目标价显然过于保守——若市场开始对土地资源进行资本化定价，海南橡胶的估值空间将显著打开。$海南橡胶(SH601118)$ $海南自贸区(BK0718)$