老凤祥B——从黄金珠宝行业多家公司观察库存周期阶段

原创 悠远之家 下日日不断之功 2026年3月4日 22:28 辽宁

接着昨天的研究。

昨天通过毛利率、营收同比、存货同比观察，认为老凤祥处于库存周期的“滞涨/衰退初期”，也有可能是”衰退后期“。今天我们再看看行业内的其他公司，确认周期阶段是否一致。

分析对象时A股上市的6家头部公司，数据如下：

图表展示如下：

所见：

各家公司的最新数据走势基本一致：库存同比上升；营收同比有升有降但是都在向上改善；毛利率总体持平。如此对应的行业周期接近“**衰退初期”

公司之间差异也是非常明显的：毛利率有个位数的，也有接近40%的；营收近年有下滑的，也有一致上升的

潮宏基和菜百股份这两年比较亮眼，在行业多家公司营收同比大幅下降的情况下，它们录得20%以上的增长，经营策略可以学习一下。

老凤祥营收同比下滑幅度，从一季度的-30%，已经收窄到三季度的-9%，是营收改善？还是去年基数低引起？接下来可以看看。直接影响周期判断。

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