营收涨，利润崩，嘉亨家化湖州基地成“吞金兽”？

10月28日晚，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”，证券代码：300955）发布的2025年三季度报告显示：2025年第三季度营收3.46亿元，同比增长28.66%；前三季度营收8.6亿元，同比增长24.42%。生意好像越做越大，但实际上却出现了亏损：前三季度归母净利润亏了2950.05万元，同比暴跌1430.74%，扣除非经常性损益后，净利润亏损面扩大到3068.44万元，同比下滑3249.08%。

简而言之，嘉亨家化虽然营收增长了，但赚的钱却没了，反而在贴钱做生意。

钱到底亏在哪里？从报表看，嘉亨家化湖州生产基地像个无底洞。

一方面，营收虽然在涨，但成本涨得更猛。前三季度营业成本7.17亿元，同比增长31.16%，比营收增幅还高。毛利率被持续挤压，嘉亨家化的解释是“销售产品结构变动、湖州嘉亨折旧摊销等固定支出增加”。说白了，就是新投产的湖州基地不但没带来预期利润，反而因为折旧、摊销