保税科技：大宗+稳定币双引擎，隐秘的国企政策受益股

最近市场两个方向火热：
一个是周期底部的大宗反弹机会，一个是政策驱动的数字金融。而保税科技（600794），恰好站在这两条主线上，形成了极其稀缺的交集。$保税科技(SH600794)$

系统性看完了公司最新财报、政策背景、资金筹码变化后，我认为：这里是周期叠加政策的双低点，具备结构性反弹的博弈空间。

一、大宗仓储龙头：周期底部，利润修复潜力足够大

很多人忽略了，保税科技本质上是张家港保税区的资源类国企。

液化仓储全国龙头：乙二醇进口市占率36%、二甘醇47%，坐拥长江码头+百万立方米储罐，硬核资产。

周期属性清晰：去年化工周期见顶回落，仓储利用率下滑，导致2025年一季度净利润-58%。但别忘了，这种公司一旦周期反弹，库存周期一动，利润是成倍回来的。

智慧物流布局清晰：公司核心“清算通”已服务6300+客户，清算金额突破2万亿，从重资产仓储向“仓储+交割+金融”轻重结合模式转型。

我的观点很简单：周期底部+高毛利业务未爆发，正是被错杀的好时机。

二、稳定币+数字人民币：国企身份的稀缺性

真正让我对保税科技重新审视的，是它是A股稀缺的“国资背景+稳定币+数字人民币”概念：

实控人是张家港保税区管委会，纯正国企；

2024年接入数字人民币“清算通”，2025年首批进入香港稳定币沙盒试点，实锤：

数字人民币占清算通交易量60%+

跨境支付降费30%，时效从3天缩短至“秒级”

香港稳定币监管法案今年5月已落地，公司直接对标“国企跨境结算+数字支付”新蓝海。

这样的国企，A股能找出几个？ 数字金融+跨境稳定币的政策逻辑，只是时间问题。

三、国企属性：主业稳+政策正+股价低

再说回国企改革这个大家都在追的故事：

保税科技去年9月新增“国企改革”概念，且实控人为张家港保税区；

主业是真赚钱，毛利率从31%干到45%，现金流两年暴增167%；

今年H1虽然利润下滑，但核心是周期性，政策方向反而加分。

从财务视角：资产负债率11.87%，短期债务几乎清零，是国企里少见的“轻债重利润型”优质标的。

四、资金结构：胜帮减持后，筹码分散，容易形成突发加速

过去两个月，保税科技有几点资金特征值得注意：

胜帮凯米持续减持基本完成，筹码逐渐分散；

散户参与度高，4月和6月都走过4连板、龙虎榜爆量，资金识别度高；

近期主力反复净流出，但年内股价已+36%，典型“散户抱团博弈”结构。

我个人解读：筹码经过充分松动，胜帮退出后，下一轮强烈预期就是“国改+大宗周期+数字金融”轮动带来的抬升行情。

五、总结：超跌周期票+政策催化，低位大肉博弈值拉满

周期反转预期谁都懂，但能结合政策+数字金融+国企改革的，大概率就保税科技这种盘子了。

大宗周期反弹时，它是乙二醇/二甘醇龙头；

数字金融发酵时，它是唯一国企稳定币概念；

国企改革轮动时，它是实控人明确的优质国改资产。

目前股价4.8元，市值58亿，处于“利润下滑情绪底+政策反复刺激的中轴位”，周期+政策双爆发时，值得等回调到合适的位置介入。