渤海股份：半月内收购华博水务

今天梳理一下渤海股份的重组时间线，发现大概率收购华博水务就在这半月之内了，昨天的尾盘资金异动说不定就是消息灵通的资金提前埋伏。

①为什么说渤海股份重组就在这半月内了？

2024年9月24日，渤海股份向各合作金融机构申请总额不超过40亿元的授信额度，授信有效期自股东大会审议通过之日起12个月。

公司及控股子公司拟向各合作金融机构申请综合授信业务，申请综合授信总额不超过人民币40亿元。授信种类包括但不限于流动资金贷款、项目建设资金借款、并购贷款、融资租赁、委托贷款、信用证、保函、银行票据、保理业务等。授信有效期自股东大会审议通过之日起12个月。

2024年10月10日，渤海股份召开临时股东大会，通过《关于向金融机构申请综合授信事项的提案》决议。

因此，这项40亿的授信额度即将在2025年10月10日到期，渤海股份要进行重组的话，只能抓住这最后半个月的窗口期，而且昨天大概率有消息灵通的资金已经提前进去埋伏了。

②为什么说渤海股份会收购华博水务？

2025年5月22日，渤海股份发布《关于水务集团避免同业竞争承诺延期履行的公告》，这也是目前渤海股份还未进行重组的原因。

由于原水、自来水等业务不赚钱，还在争取政策支持，等有了利润才具备注入渤海股份的条件。

而污水处理板块，天津水务集团准备把天津华博水务注入上市公司，已聘请中介机构对其开展尽职调查，进行规范整改，待整改完成后注入渤海股份。华博水务注入上市公司的这个工作肯定早就开展了，现在完成准备工作进行重组也是非常可能，因此，如果渤海股份准备在授信额度到期前开展重组工作，那么基本上是收购华博水务。

这个预期从授信额度与华博水务价值上也可以体现。

根据北控水务投资有限公司的财务报表附注，华博水务2024年净利润1.55亿元，盈利能力强于渤海股份。

2018年，华博水务率先完成混合所有制改革，其中天津水务集团持股51%，北控水务集团持股49%。

北京市、天津市两地合作历史久，北控水务8.52亿拿下华博水务49%股权，那是七年前的价格。如果稳健增长的话，七八年时间，华博水务估值可能从17亿增长至三四十亿了。

这又牵扯一个问题，这次延期的承诺，到底是把华博水务整个注入渤海股份，还是只注入天津水务集团手里的51%股份？

从字面意思看，我认为是整体注入。本来天津水务集团可能整体注入的，公司说原水、自来水等业务不具备注入条件，挑个盈利能力强的华博水务先注入渤海股份，不大可能继续打折扣——只注入51%的华博水务。

从资金筹备上看，去年渤海股份申请总额不超过人民币40亿元的授信额度，刚好对应华博水务的体量，不大可能只是为了拿51%股权。

公司说已经对华博水务开展了尽职调查、规范整改，华博水务存在今年就注入渤海股份的可能性。到时候，渤海股份拿着40亿，分别从天津水务集团、北控水务购得51%、49%的股权，一手交钱，一手交货，这事就成了。

假设纯现金收购，假设华博水务估值30亿，理论上，收购完成后，渤海股份市值增长30亿。

渤海股份原有业务价值20亿元，增值30亿元后，市值会到50亿元，对应股价14.18元，对应现价还有翻倍的空间。

就在这半月内，大概率渤海股份就会发布收购公告，以上纯属个人观点，仅供参考！