$Nebius Group(NBIS)$ $IREN LIMITED ORD(IREN)$
行业重磅权威评论：💰 Nebius-Microsoft 基准测试
以 Nebius 与微软 174 亿美元的交易为例。其中大约 60 亿到 90 亿美元用于 GPU 和交换机，另外 40 亿美元用于 DataOne 的土地、电力和设施。此外，还有 40 亿到 70 亿美元直接支付给 Nebius——不是用于硬件，而是用于卓越的运营。保持 99.98% 的正常运行时间是其护城河；这就是为什么微软选择为性能付费，而不是线缆。
⚙️真正的瓶颈不是电力
微软自己对即将到来的数据中心危机的评论揭示了真正的制约因素：熟练的运营团队。能力可以买到，但可靠性买不到。即使是超大规模数据中心也无法快速招聘和培训人才，以达到 Nebius 级别的正常运行时间。这种情况与台积电位于亚利桑那州的晶圆厂如出一辙——培训人员达到精英水平需要数年时间。
🧠 IREN 为何能取得如此佳绩
相比之下，Iris Energy (IREN) 正在悄然证明自己是一家真正的裸机供应商。其首席技术官 Denis Skrinnikoff 曾在 TeraGo 和 Rackforce 领导云计算和主机托管业务，而 Newman Hunter 和 Noah Clark 则拥有多年的 DigitalOcean 数据中心经验。IREN 的团队涵盖了 Kubernetes、Terraform 和 HPC 网络方面的资深人士——这些正是确保正常运行的关键因素。他们与 Poolside 在 HPC 集群上的合作，以及 Poolside 随后获得的 5 亿美元融资，都证明了 IREN 的可信度。
📈超大规模企业锁定的需求
每个主要的人工智能实验室都在追逐裸机 GPU：
微软–Nebius：容量为 300 兆瓦。
CoreWeave → OpenAI、Oracle → OpenAI 和 TikTok，以及可能的 Meta → CoreWeave。
买家是地球上财力最雄厚的公司，在可预见的未来，他们的胃口将吸收几乎所有的供应。这使得有能力的运营商——而不是 GPU 经销商——成为 AI 堆栈中最有价值的一层。
🔑真正的收获
“裸机 GPU” 的叙事是倒退的。它并非一门简单、低护城河的生意。它是一门高难度、专业的技艺，由正常运行时间 SLA、可靠性文化和深厚的系统经验决定。Nebius 和 IREN 之所以胜出，是因为他们拥有经验丰富的团队和强大的基础设施 DNA。
未来几年，人工智能基础设施的赢家将不是那些拥有权力的人，而是那些能够维持照明的人。