$Nebius Group(NBIS)$ $IREN(IREN)$ $Cipher Mining(CIFR)$ Just：摩根士丹利“人工智能电源峰会”
＂摩根士丹利预计，美国数据中心开发商将面临严重的电力短缺风险，预计 2027 年至 2028 年间，电力供需缺口将达到 10-20%。
摩根士丹利强调“投资于人工智能部署的瓶颈”，并分析认为这些限制将是决定 2026 年股票表现的关键。
峰会概览
据“Hard AI”报道，最近在纽约举行的第二届摩根士丹利“AI电源供应峰会”的出席人数比去年增加了四倍，达到约400人，这表明市场对AI基础设施电源问题的兴趣急剧上升。
会议传达了三个关键信息：
电力短缺：美国数据中心开发商面临严重的电力短缺风险，预计 2027-2028 年供需缺口将达到 10-20%。
2026 年是“执行之年”：虽然电力和数据中心开发的交易条件正在改善，但 2026 年将是“执行之年”，项目执行能力将决定相关股票的表现。
投资机会集中在“快速供电”解决方案、比特币挖矿场改建为数据中心项目以及天然气产业链。
迫在眉睫的电力短缺危机
摩根士丹利分析团队证实，未来几年美国数据中心开发商将面临 10-20% 的电力供应短缺，而峰会的反馈进一步强化了这一前景的可能性和严重性。
关键时期集中在 2027 年和 2028 年。
目前，大多数新建数据中心项目合同的交付时间定于 2028-2030 年，这意味着 2026 年和 2027 年可能会出现供应真空。
一位谷歌高管在峰会上揭示了市场需求的紧迫性，他表示：“我们的第七代和第八代TPU利用率已接近100%，这表明市场需求非常旺盛。每个人都想要最新一代的产品，但他们愿意接受任何可用的产品，这意味着需求极其强劲。令人担忧的是，供应速度赶上需求的速度可能不会像我们希望的那样快。”
离网需求激增，储能系统成为必需品
随着数据中心电力需求激增，简单的供需问题已经演变成一场敏感的政治博弈。
摩根士丹利指出，开发商面临的电网连接挑战日益严峻，而且由于居民用电价格上涨，人们担心会引发政治反弹。
因此，市场逻辑正在发生根本性的变化；开发商不再仅仅依赖电网，而是寻求自给自足，使离网方案成为一种新趋势。
为了避免政治和执行风险，市场对离网解决方案的偏好正在上升。
尽管用水、土地占用和噪音等问题可以通过复杂的项目结构来解决，但政治方面的担忧仍然存在，这促使人们转向以天然气涡轮机、往复式发动机、燃料电池和配套电池储能为重点的离网计划。
流行的离网解决方案侧重于将天然气涡轮机、往复式发动机和燃料电池与电池储能系统 (ESS) 相结合。
会议透露，现场发电产品正从过渡性解决方案转向永久性电源，微电网合同期限也在延长，在最近的谈判中已达到 10-15 年以上。
峰会强调，储能系统 (ESS) 有望在 2026 年成为数据中心新的“自供电”标准。
摩根士丹利认为，拥有电池储能是一种新的“政治准入壁垒”，有助于缓解人们对数据中心在高峰时段推高电价的担忧。
2026年：行刑之年
摩根士丹利表示，随着对这些产品的需求远超供应，且供需不匹配的情况日益扩大，电力和数据中心开发商可能会获得更好的交易条款，例如项目风险分担。
考虑到从供应链到劳动力挑战等诸多执行风险，这是一个积极的进展。
2026 年将是“执行之年”，快速供电解决方案股票的表现将越来越受到电力和数据中心项目开发成功与否的驱动。
在人工智能计算能力呈非线性增长的背景下，谁能最快解决电源问题，谁就能获得高额溢价。
该报告预测，美国可能在 2027 年甚至 2026 年面临数据中心电力短缺，从而将市场的核心交易逻辑锁定在“供电时间”指标上。
“2026年将被视为‘执行之年’，股票表现将主要取决于电力和数据中心项目开发的成功与否。即使我们能够部署足够的数据中心基础设施（这在美国被认为是一项非常具有挑战性的任务），计算能力的需求仍然会超过供应。”
摩根士丹利继续看好 2025 年、2026 年及以后大规模比特币矿工到数据中心的重新配置交易的潜力，因为这些交易具有显著的时间优势和较低的执行风险。
摩根士丹利建议投资者“掌握瓶颈”，并推荐关注比特币矿场改造（如IREN）以快速获取电力、
在这场人工智能军备竞赛中，权力不仅仅是能量，更是生存的必要条件。＂