说说今晚即将上市的Figma，目前在全球UI设计市场拿下接近一半份额（后面的是Adobe和Sketch），MAU超1300万，有超过三分之二的用户为非设计师（pm和rd），
25年Q1非GAAP营业利润率18%，首次实现净利润4490万美元，
毛利率91%，在SaaS行业属天花板存在，留存率（NDR）132%+，76%客户在使用两款以上产品，年付费超10万美元客户达1031家（同比+47%）。
AI类产品矩阵包括Figma Make（自然语言生成原型）、Figma Sites（无代码建站）等工具，尝试构建“设计-发布”全链路生态。集成Atlassian/Zoom等平台形成协作网络。
这次定价区间从最初25−28上调至30-32/股，估值给到了188亿美元。
按24年营收计算，PS约23倍，远高于Adobe，比Snowflake也要高。目前给的188亿美元估值接近2022年Adobe收购报价（200亿）。
目前23倍的ps需未来2年维持40%的增长支撑，给的价格不低，当然今晚会有情绪溢价在里面，看情况再考虑短线参不参与一把。$Figma(FIG)$