大波动行情下的交易策略

最近一年多的行情，不论是交易趋势还是国际局势的变化都非常快，即便是在顺周期行情的持股体验也不是一直都好。

空仓往往不是一个好的办法，满仓又怕回撤，往往指数经过一轮调整回来的同时，多数股票却没回到原来的价格，所以波段T/网格交易就显得至为关键。

本质

本质上就是一种高抛低吸的量化交易策略，核心逻辑是利用市场波动来赚钱，而不是单纯依靠市场上涨。

我们通常的收益正负值来源于两个方面：

波动率 vs 涨跌幅

一般来说收益来源于价格差。比如你3000点买入，等涨到4000点卖出才能赚钱。如果市场先跌到3000点再涨回4000点，那你只是回本，收益为0（这里我们把指数当做买入的产品）。

第二种收益来源于波动率。它不要求市场必须上涨，只要市场在上下震荡，就能通过反复交易积累利润。即使市场从4000点跌到3000点再涨回4000点（价格没变），也能赚到钱或者说增厚筹码（贪低成本）。

机制

说出来很简单，就是下跌加仓，上涨减仓。这就是一个量化因子的雏形，例如我们搭建这么一个策略策的期初会建立一个基础仓位（比如30%），然后像一个机器人一样严格执行交易：

下跌时触发加仓信号。在下跌过程中根据部署的跌幅对应买入仓位不断买入，摊薄成本。

上涨时则触发减仓信号。在上涨过程中对应上述同样建立卖出策略，锁定利润。

适用场景

一般在阶段震荡期间，但这种策略最怕的是单边下跌，一直跌，没有反弹，无法卖出获利比如之前半年多的恒生科技指数，还有就是单边上涨行情，涨得太快，仓位过早卖光，踏空行情，就像两年前的924还有去年7月之后易中天带领板块走的一波大行情。

这种策略最适合震荡市或慢牛行情，因为市场反复波动，给了大量低买高卖的机会。

尽管在这个市场有许多价投选手对做T嗤之以鼻，里面中确实也有不少高手在长期持股过程中取得了非常不错的收益，但就像我原来也曾说过的，这种长期重仓持股的操作策略并不适合多数普通散户。

大多数散户能吃到的都是快速上升趋势中的红利（β），而从目前国家希望的角度讲，慢牛科技牛作为主要方向，每年如果指数只有5-10%的涨幅，对于大部分人来说，想要取得高收益难度就呈几何级别增长。

而中间随便来个几波大的波动，利润变负的概率就更大了。做T就是把市场的波动转化成收益，而不是只盯着终点。

股指上涨下的隐藏陷阱

指数失真与个股分化，上面提到这类现象越来越明显，跟美股也越来越贴近。理想状况下指数跌下去，还能涨回来，只要指数回到原点，策略就能通过波段操作赚到钱。

但现实中，指数通常是由权重股（如茅台、宁德时代等）拉动的，这点看标普和纳斯达克也是如此。指数涨回4000点，少数大票回来了，而大部分中小盘个股可能还在3000点甚至更低的位置趴着。

所以这对选股标的要求就很高，一旦持有的个股质地不佳，指数反弹时它不跟涨，导致你无法在反弹中高卖获利。反过来，一旦标的选取的有问题，又机械的按照策略模型去执行下跌加仓指令。如果个股持续阴跌不反弹，加仓的部分会不断被套，导致亏损放大。

所以通常做波段T的股票必须是能跟随指数波动，且具备跌下去能涨回来的弹性，这样这套策略的胜率会更高。

难点

设计自己的网格策略是这里面最难的，包括需要考虑怎么设置仓位比，包括底仓、网格资金和备用金的比例。
再有就是触发条件，也就是加减仓的时机，关键在于设定一个具体的阈值，而不是凭感觉（股性好的天才选手除外）。
需要设计出适用于自己的加仓触发买入点和减仓触发卖出点。当然这里的阈值不是固定的，随着如果市场波动剧烈程度进行动态调整。
第三就是要判断清趋势，这也是最大的难点
需要相对准确的判断出是否处于震荡市还是单边下跌或单边上涨趋势（前者适用后者停止该策略）。
其实包括现代投资组合理论（MPT）通过资产配置降低非系统性风险，以及期权定价模型（Black-Scholes）利用隐含波动率与实际波动率的差异来获利也都是参考波段性价差的交易策略来实现控制回撤这一目的。$恒生科技指数(HKHSTECH)$ $创业板指(SZ399006)$ $科创50(SH000688)$ #星计划创作者# @今日话题