对景业智能收购合肥盛文的一些个人看法

最近景业智能收购合肥盛文的事情受到不少关注，以下是仔细阅读公告后的个人愚见：这次收购不仅是景业智能在军工智能化领域的主动出击，更是其“核+军+民”三线战略走向纵深的关键一步。

先说对象。合肥盛文不是空壳公司。公司于2014年成立，深耕要地工程信息化、智能周界安防、卫星反演、电磁场仿真等系统，客户包括中电科、中电信体系，是典型的军工信息化企业。景业智能目前强在“装备”——能造在强辐射、极端环境下稳定运行的特种机器人，但深耕军工行业的信息化部分需要行业沉淀和积累，需要通过吸收现有领先的团队来加快整合。而盛文恰好补上了这块短板。两者结合，能打造“特种机器人+智能平台”的一体化解决方案。

再看协同。景业客户主要集中在中核、中航、中科系，盛文客户则覆盖中电系，双方客户群体高度互补，相当于把原本分割的市场串联起来。产线层面，盛文的部分产品可在景业的滨江、富阳、海盐基地本地化生产，进一步降低成本、提高制造效率。这不是停留在纸面上的并表，而是能落地、能出成果的产业协同。

有人质疑盛文2025年前亏损，但忽略了它手上1.72亿元的在手订单。军工项目周期长，确认收入滞后很正常。而且这次交易签了业绩承诺：2025–2027年净利润分别不低于1000万、1700万、2200万，没完成要现金补偿景业。换句话说，风险已经被锁在合同里。

如果把视野拉长一点，会发现景业这几年一直在做减法和加法的平衡——核工业打基础，军工装备求突破，民用市场拓增量。这次收购，就是“求突破”的落地动作。随着国家对军工信息化、自主可控提出更高要求，能打通“装备+系统”的公司并不多，景业算是走在前列的公司。