东航物流的投资价值核心在于“垄断性枢纽资源+全链路综合物流能力”的组合优势，以及跨境电商与冷链物流高增长带来的长期成长动能。

一、垄断性枢纽资源构建竞争壁垒

公司独家经营东航股份800余架客机腹舱运力，覆盖全球170多个国家、1000多个目的地，形成“全货机+腹舱”的弹性运输网络；同时在上海浦东、虹桥机场拥有6个近机坪货站及1个货运中转站，2024年货邮处理量占上海两场总量的53.6%，占据全国跨境空运量超40%的枢纽节点，这种稀缺的区位资源形成了难以复制的竞争壁垒。

二、全链路综合物流能力驱动业绩增长

公司从传统航空速运向综合物流解决方案转型，2024年综合物流业务收入占比达52%（远高于同行），其中跨境电商解决方案业务2019-2024年收入CAGR达71%，2024年货量同比增长48%；产地直达业务依托“海外直采+航空运输+分销渠道”链条，2019-2024年收入CAGR达48%，2024年包机架次同比增长74%，这些高成长业务已成为公司业绩的核心驱动力。

三、跨境电商与冷链物流的高增长动能

跨境电商受益于政策支持（如“品牌出海”）与平台企业（如SHEIN、TEMU）的快速发展，2024年我国跨境电商进出口额达1.88万亿元（+11.5%），推动国际空运需求保持双位数增长；同时，公司重点拓展冷链物流（如生鲜、医药高附加值货物），2024年产地直达业务收入33.07亿元（+73.32%），毛利率高于传统货运，未来有望持续受益于消费升级与高附加值货物运输需求的提升。

四、财务韧性与估值优势

公司财务状况稳健，2024年资产负债率仅26.2%（无短期借款），货币资金占比25.7%，经营性现金流超50亿元（近三年均值）；同时，2024年分红比例达40%，股息率约5.1%，提供了较好的下行保护。机构预测2025-2027年公司归母净利润分别为24亿元、27亿元、29亿元，对应PE分别为8倍、7倍、6倍（低于可比公司平均11倍），估值具备修复空间。