$中广核矿业(01164)$ $中国铀业(SZ001280)$ $中核国际(02302)$

关注有段时间了，近期价格回调了不少，上了一点仓位。

主要逻辑：1、在大的能源背景下，核电的重要性越来越重要，需求稳步上升。2、AI缺电逻辑下，美国大厂加大对核电的投资。3、供给上，天然铀矿的开发到投资需要10-15年，供给增长非常缓慢，中广核矿业业绩交流会上反馈2030年之前天然铀的储量基本能满足需求，但是往后供需缺口会加大。4、天然铀在核电发电成本中占比很小，涨价不会影响需求。

铀矿这边可选标的不多，中广核矿业主要是参股的几个哈萨克斯坦的矿上提供稳定的投资收益。2025年贸易这一块是亏的，管理层反馈主要是交付了不少之前签的低价订单，2026年1季度还有部分低价订单，从2季度开始会好一些。现有产量方面，谢矿产量在减少，但是扎矿会补上。主要是湖山铀矿的注入问题，管理层没有给太多信息，只是说也非常关注新的资源注入，目前没有明确的时间表。