$芯原股份(SH688521)$ 业绩预告亏损不是重点，24年寒武纪也是，25年一季立刻王炸。公告里2个看点，一是四季最后一周签了2亿达到27亿，年化营收入将超百亿，是25年营收的2倍多。二是研发费用月均提升到1.1亿元，较年初有提高，全年高达13亿，证明业务高增。等量产后研发费用会大降，关键是“长尾效应”。对芯原这样的企业，进入收获稳定期，维持20一30%的净利润率是标配。25年一季签单5亿，最后一周2亿，看今年一季签单数据。公司是智能眼镜、自动驾驶等多领域的全能铲子王，值得关注，以此纪念持仓的260天（不含非交易日）。