参访国家级高新技术企业 神通科技

弥加基金

2026年01月15日，神通科技投资者交流会（上海站）在沪举行，公司CEO朱春亚女士、董事会秘书兼财务总监吴超先生，接待了弥加基金在内的多家机构调研团队。

神通科技集团股份有限公司的主营业务是汽车动力系统、饰件系统、光学镜片、模具等领域的研发与制造。公司的主要产品是动力系统零部件、饰件系统零部件。公司是国家级高新技术企业、中国精密注塑模具重点骨干企业、浙江省科技小巨人企业。

一、核心结论
2025 年凭借主动式油气分离器订单放量、智能光学业务规模化、客户结构优化三重驱动，公司实现营收净利翻倍增长，5.77 亿元光学产能项目 2026 年落地在即；叠加消费电子 C 端业务破局，形成 “汽车核心部件 + 智能光学 + 消费电子” 多元格局，长期成长逻辑清晰，但需警惕客户集中度与行业年降压力。

二、核心调研要点
1. 业绩表现：营收净利双爆发，盈利质量持续优化
2025 年前三季度营收 13.02 亿元（同比 + 34.65%），归母净利润 1.13 亿元（同比 + 584.07%），第三季度单季增长动能进一步强化，高附加值产品占比提升带动毛利率升至 23.58%（同比 + 3.48pct），高于行业平均水平。
核心增量来自 A 客户（年销超 30 万辆新能源车企）新项目，单客户预计贡献营收 1.2 亿元，其中光学镜片占比超 60%，直接推高盈利水平。
降本增效成效显著，通过精益管理与供应链优化缩减期间费用，成功对冲行业年降压力。
2. 业务布局：传统主业稳盘，新业务打开增长空间
（1）传统主业：技术壁垒巩固基本盘
核心产品主动式油气分离器采用 PMSM 离心式主动分离技术，自主开发电机控制算法，还参与车身 CAN/LIN 交互系统开发，技术优势显著，订单持续放量。
客户覆盖上汽通用、一汽 - 大众等传统车企，同时深化与蔚来、理想等新能源车企合作，拿到特斯拉间接配套订单（通过博世），新能源订单占比稳步提升。
（2）智能光学：车载赛道核心增长极
激光雷达透镜月出货量突破 10 万套，配套禾赛旋转及半固态雷达，2026 年计划扩产 2 倍，产能释放确定性强。
聚焦激光雷达、毫米波雷达、HUD 反射镜等智能座舱及辅助驾驶产品，依托精密注塑与光学镀膜技术积累，已斩获下游核心订单。
5.77 亿元可转债投建的光学镜片生产基地厂房已完工，2026 年逐步释放产能，成为业绩增长核心引擎。
（3）消费电子：跨界 C 端开辟新赛道
推出“吉光” 品牌系列产品，涵盖光场显示智能机、3D 护眼学习机、远像护眼读写台等，完成从 B 端到 C 端的业务拓展。
依托光学技术复用与工艺优势，当前处于市场导入期，未来有望成为第三增长曲线。

三、关键策略：应对行业挑战，强化竞争优势

研发侧重：聚焦智能车载光学与消费电子领域，持续推进产品技术迭代，强化与整车厂同步开发能力。年降应对：通过优化生产工艺、研发高附加值产品、拓展新客户、精益管控成本四大策略，保障盈利能力稳定。

四、风险提示与2026 年展望

1. 潜在风险

·客户集中度较高，对主流整车厂依赖度较强，若客户需求波动可能影响订单稳定性。

·光学产品量产爬坡及消费电子市场推广进度可能不及预期，新业务拓展存在不确定性。

·汽车零部件及智能光学领域竞争加剧，叠加行业年降压力，可能挤压盈利空间。

2. 2026 年展望

·营收目标：预计突破 20 亿元，受益于光学产能释放、新能源订单放量及消费电子拓展。

·盈利预期：规模效应叠加产品结构优化，归母净利润有望同比增长 50%-80%。

·行业机遇：L3 级自动驾驶规模化落地，激光雷达、AR-HUD 渗透率提升，车载光学需求持续激增。

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