写在宝信B跌停之后

$宝信B(SH900926)$ $宝信软件(SH600845)$ $宝钢股份(SH600019)$ 宝信B跌停后引起了不少关注，恰好我从2020年就持仓了这只股票，中间翻倍清仓过一次，再次持有后就一路下跌至今。去年发现经营情况变差后，就一直保持观察中，直到最近有了些变化，把想法分享给感兴趣的朋友。

1. 净利润减少但经营现金流并未恶化

2. 现金流画像常年保持现金奶牛

经营现金流达到净利润两倍以上。可能由于母公司的资金需求，没有好的投资标的时，分红手笔很大。去年开始随着算力需求增加，IDC投资增加，投资现金流流出明显增加。

3. 合同负债、应付项目增加，合同资产、应收和预付减少

4. 存货与合同负债同步增加，预期软件开发业务订单可以保证

由于2020年后，宝信的收入确认方式由完工百分比法改为最终交付时确认，当时还写过一篇关于收入会重复确认的文章。 网页链接

最终交付时确认可能导致收入波动较大，合同负债