中南传媒：营收下滑却利润增长，高分红之下隐现何种转型玄机？

一家传统出版传媒公司，在营收下滑背景下实现净利润大幅增长，同时维持高额分红，这背后究竟是财务技巧还是实质转型？

在中南传媒最新发布的2025年三季报中，一组看似矛盾的数据引起了市场关注：公司营业收入同比下降9.37%，而归母净利润却逆势增长22.32%。

这种“增收不增利”的反常现象背后，是公司主动进行的业务结构调整与政策红利共同作用的结果。作为湖南出版行业的龙头企业，中南传媒正在经历一场静悄悄的转型。

01 财务透视：收入下降，利润反增的玄机

深入分析中南传媒2025年三季报，公司实现营业总收入84.88亿元，同比下降9.37%。然而，归母净利润却达到11.70亿元，同比增长22.32%，扣非净利润同样增长24.35%至11.49亿元。

更引人注目的是公司盈利能力的提升。前三季度公司毛利率达到46.12%，同比提升4.54个百分点，净利率为14.44%，同比大幅上升。

利润增长与营收下滑的背离，主