公牛集团603195和珀莱雅603605

我个人喜欢在股市扶贫，落难的王子和公主都是我的帮扶对象。

这段时间在热火朝天的牛市里寻找滞涨股，几乎同时发现了$公牛集团(SH603195)$ 和$珀莱雅(SH603605)$ ，于是各买了一点。它们俩看着风马牛不相及，其实有着许多的共同点：

1.它们俩特能挣钱，都在不高的负债率情况下，实现了30%左右的ROE；

2.它们俩上市初期都大受资金追捧，在上一轮牛市享受了较高的估值（相对）；

3.它们俩目前的股价都回到了2020年；

4.上市以来，它们俩业绩表现都非常优秀，年年高增长，因为股价都回到了5年前，它们俩的PE也回到了20倍左右。

20倍PE的落难王子和公主，合理吗？低估吗？

落难王子：公牛集团

原有双主业受房地产拖累，今年已经开始下滑，后期即便重回增长也极其有限。其看点主要在新开拓的第三主业充电桩和出海。第三主业目前发展势头很好，值得期待，但占总体业务量偏小，短期内只能弥补原双主业的下降，无力提供增量。出海业务也是起步阶段，主要业务的开关插座和照明产品，品牌力和营销网络都非常重要，而国外不比国内，需要经年累月的完善，短期内更是只有噱头，没有盼头。

公牛集团还有一个不是缺点的缺点就是，大股东家族占股84%，大资金恐怕只有超级长线搞价值投资的才愿意陪玩。

公牛集团的业绩今年如果能做到微微下降、明年小幅度增长，就很不错，毕竟主行业不景气了。即便这样，对于一个超能挣钱，大手笔分红的行业龙头，20PE，不贵。当然，股价也难涨。

落难公主：珀莱雅

作为一个糙哥，没有研究过、也不懂化妆品，只是看了几眼财务数据（报表没看）。初看珀莱雅，100亿的收入50亿的营销费用，吓了我一跳，因为不懂，我都不知道还有公司会用50%的收入来做营销，后来查了一下其它的化妆品公司，也是差不多，既然是行业现象，也就不纠结了。

港股今年新上市的毛戈平生如夏花绚烂璀璨、前年上市的上美股份几波上涨几乎到了天上人间，即便在A股庶出的受气包若羽臣最近1年也涨幅10倍，让人目瞪口呆，而珀莱雅、雅、雅。。。。。。

应该就是资金的喜新厌旧吧。

目前毛戈平PB13倍，上美股份PB16倍，若羽臣PB16倍，而珀莱雅。雅。雅。。。。。。

而珀莱雅并非如公牛集团一样没有了增长，2025年1季度珀莱雅的净利润增长30%，如果接下来能保持这个增速，我认为40倍的PE合理，牛市50倍也能给。当然，如果增长速度下降到20%以内，甚至同比下降，那就两说，但即便这样，现在的价格也是不贵的。

我是坚定的价值投资者，我选落难公主珀莱雅。未来，飞向星辰的终将降下，低至尘埃的总被吹起。

公牛集团和珀莱雅，同是大A沦落股，本轮牛市，从现在开始到牛顶，我猜珀莱雅涨幅会大于公牛集团。

正是：《临江仙 双股吟》

曾在牛市涨不停，如今落落尘中。公牛珀莱对无言。旧业随楼黯，新翼未凌空。

廿倍PE谁与论？港A几多大牛。我持星眼看朦胧。落难非永夜，又见月穿虹。

再接：《鹧鸪天 股海寻珠记》

股海行舟惯济贫，偏逢双璧蒙埃尘。

公牛旧业沉檐角，珀莱新妆掩鬓银。

寻共性，辨前因：也曾明月照青春。

ROE里藏金骨，廿倍PE未必真。