追高芭田股份002170

周末很闲，一阵乱翻，翻贴偶见雪友于财主帖子下聊起芭田股份，我记得不久前也有雪友在 @刘老登 的帖子下面提及，因我知道其不过是家生产化肥的公司，干一大堆事却挣不了几个钱的苦命行业，因而兴趣缺缺。

闲着也是闲着，打开电脑看图。哟呵，K线还真漂亮、量价配合也堪称完美。当然，对一个价投来说，K线和量价只能是添头，不能做主，但是这让我有了兴致去研究一下为什么？

原来芭田股份已经不是一个纯粹的化肥公司了。从2025年开始，芭田股份的主要营收来源依然还是化肥业务，但是主要的利润来源却是磷矿石开采了。恰逢磷酸铁锂赛道大热，磷化学板块最近着实风光，芭田股份也算是站在风口上了。

但芭田股份并不是风口上的猪。云天化、兴发集团、川恒股份、芭田股份可谓磷化学四杰，各家业绩均表现不俗。磷化学板块中，最好赚钱的业务其实是磷矿石开采外销，但云天化、兴发集团、川恒股份它们的磷矿石多为自用，外销占比微乎其微，而芭田股份却有近80%磷矿石用于外销。要知道磷矿石外销的毛利，各公司都在70%以上，这也让磷矿新贵芭田股份成为四杰中业绩增长最快的企业，上周2025年年报业绩预告增长117%~139%，厉害了我的磷。

芭田股份2026年1季度季报业绩料将延续高增长，毛估估同比增长80%左右。究其原因，芭田股份在2025年1季度磷矿石开采量为45万吨，2季度、3季度都是90万吨，四季度估计亦将维持90万吨，那么2026年1季度大概率也是90万吨开采量。90万吨对比上一年1季度的45万吨，这部分利润增长100%清楚明了，我们假设化肥部分利润不变，综合测算一下，季增80%妥妥的，倘若5万吨新材料磷酸铁锂达产后能贡献一定利润，业绩增幅或又要翻倍？芭田股份可是和宁王签了长期供货协议，该当不会赔本赚吆喝。

芭田股份股份2026年半年报、年报也会高增，但增速将会低于1季度的80%，毛估估半年报同比增长50%以上，年报35%以上（主要是磷矿石不能无限超采，国家规定是不能超120%，恐怕赚钱的时候大家都不会太遵守，但也不会太过分，而磷酸铁锂业务公司和宁王签的合同是定量不定价，利润情况得依赖行业景气度和竞争情况）。公司磷矿石二期90万吨已获批，预计1季度末投产，这部分增量产能的效益将从二季度开始体现；二期新能源材料磷酸铁锂也在稳步进行中，就看达产进度和利润率情况，结合行业趋势，预期2026年磷化学板块景气度还将延续。

芭田股份股息率高，公司承诺不低于60%利润用于分红。

芭田股份的股权激励：2015年100%激励目标为12亿（看预告只实现了80%的中级激励目标），2026年100%激励目标15亿。

芭田股份还有一个独特优势：公司是国内唯一采用硝酸法工艺的磷化工企业，该工艺不产生磷石膏，属于绿色开采模式，或让公司在超采量可以获得一定的倾斜，未来产能扩张的审批也将更为顺利。

芭田股份：低PE，高增长，高分红，价投当可以如是追高。

注：关注时间短，脑袋拍的多，参考请谨慎，欢迎揭短。$芭田股份(SZ002170)$

临江仙.闲翻遇芭田

闲翻帖里识芭田，只道肥企寻常。忽惊K线韵悠长，量价相和，风起入磷场。

矿石外销毛利旺，四杰独领锋芒。季报高增配大阳，绿工艺巧，价投追高忙。