蜀道集团斥巨资前往吉尔吉斯坦买两矿，打造四川的“紫金矿业”

近日消息，蜀道集团（通过全资子公司宏达集团）计划斥资百亿收购吉尔吉斯斯坦伊塞克湖州（Isekkul District）两座大型矿山。矿山涉及铜、锂资源，是该国仅有的具备规模化锂辉石产能的矿区之一。

交易背景

蜀道集团在"十四五"将矿业作为重要增长极，充分发挥交通基建与矿产开发的协同效应。在这一战略框架下，蜀道集团通过控股宏达集团，形成了"交通基建+矿产资源"的双轮驱动模式。

目前蜀道集团拥有全球32宗矿业权，包括全球最大露天钾盐矿（厄立特里亚库鲁里钾盐矿）、全国前三的铜矿储量（西藏多龙铜矿）及我国最大的钒钛磁铁矿储量（参与攀枝花红格南钒钛磁铁矿）等。

此次收购的两座锂铜矿山位于吉尔吉斯斯坦伊塞克湖州，为该国唯二具备规模化锂辉石产能的矿区。吉尔吉斯斯坦矿产资源丰富，是中亚地区矿产资源禀赋最好的国家之一，拥有金、锑、汞、锡、钨、铜等多种矿产资源。

交易方案

本次交易由蜀道集团通过其全资子公司宏达集团，以多层SPV（特殊目的公司）架构，通过中国香港公司亿阳资源有限公司间接控制中亚锡有限责任公司持有的吉尔吉斯斯坦伊塞克湖州两座锂矿的采矿权。

本次交易金额尚未进行正式披露，不过有消息称总金额或超过百亿人民币。交易资金主要来源于宏达集团自筹资金及银行贷款、债券融资等渠道。

交易流程

本次交易正在选聘中介机构进场尽调，尚未签署正式协议，后续推进需按照国资程序进行审批。

四川的“紫金矿业”

图/蜀道集团

蜀道集团的前身可追溯至2018年成立的四川交通投资集团和四川铁路产业投资集团，2021年合并重组为 "蜀道投资集团有限责任公司"。在合并重组初期，蜀道集团以综合交通为主业，但随着新能源产业崛起和国家战略性矿产资源保障需求提升，蜀道集团开始向资源领域拓展。

2022年，蜀道集团整合所属矿业、新材料相关企业重组设立四川蜀道矿业集团股份有限公司，正式将矿业资源开发作为独立业务板块进行专业化运营。

此后，蜀道集团逐步控制了包括德阳昊华清平磷矿、马边老河坝磷矿、会东金川磷矿等多座磷矿山，形成了 "采选化" 一体的绿色磷产业链布局。这些磷矿资源总保有储量近2亿吨。

与此同时，蜀道集团开始在国际市场进行战略布局。2022年，四川路桥子公司四川蜀道新材料科技集团股份有限公司收购STB持有CMSC的全部50%股权，并在完成收购后投资建设厄立特里亚库鲁里钾盐矿项目。该项目总资金约9.5亿美元（约合63.65亿元人民币），包含收购阶段约1.7亿美元及建设阶段约7.8亿美元。此后,蜀道集团在厄立特里亚的阿斯马拉铜金多金属矿项目也取得重要进展。

同年，蜀道集团开始对四川宏达集团进行战略整合，并最终全资持有四川宏达集团，间接控制上市公司宏达股份。蜀道集团通过整合宏达集团，间接持有了西藏多龙矿业的股权，其中宏达集团持有多龙矿业 40% 股权，宏达股份持有 30% 股权。西藏多龙铜矿位于西藏阿里地区，是中国第一个世界级超级铜矿矿集区，铜金属储量达691万吨，同时还伴生有约303吨的金资源量和1758吨的银资源量。

2023年，蜀道集团出资参股设立四川省钒钛产业投资发展有限公司（四川自然资源集团为主导），间接参与四川省盐边县红格南钒钛磁铁矿的开采。红格南钒钛磁铁矿是位于四川省攀枝花市盐边县境内的钒钛磁铁矿，是中国钒钛磁铁矿储量规模最大、共伴生元素最多、资源潜在价值最高的矿区之一。

作为四川省属国有企业，蜀道集团拥有强大的资本实力和融资能力，能够支持其在全球范围内进行矿产资源并购。同时，旗下唯一上市平台宏达股份 (600331) 的资产注入预期强烈，为其矿业板块的资本化运作提供了广阔空间。

图/吉尔吉斯坦

此次收购的两座锂铜矿山位于吉尔吉斯斯坦伊塞克湖州，为该国唯二具备规模化锂辉石产能的矿区。吉尔吉斯斯坦矿产资源丰富，是中亚地区矿产资源禀赋最好的国家之一，拥有金、锑、汞、锡、钨、铜等多种矿产资源 。

从地缘战略角度看，吉尔吉斯斯坦位于中亚核心地带，与中国新疆接壤，具有重要的区位优势。中亚地区横跨著名的古亚洲和特提斯两大成矿域，区内有乌拉尔、天山、阿勒泰等多个全球重要成矿带，成矿地质条件优越。近年来，随着全球能源转型和新能源产业快速发展，锂、钴、稀土等关键矿产需求激增，而中亚国家凭借其资源禀赋和战略地位，成为全球供应链的重要一环。吉尔吉斯斯坦作为中亚五国之一，其矿业政策相对开放，允许外资独资开发（除金矿外），为蜀道集团的海外扩张提供了政策便利。

目前蜀道集团矿业板块已经初具规模，是否有可能成为下一个“紫金矿业”，有待持续关注。

紫金矿业从一家地方性矿业公司发展为全球领先的矿业巨头，通过大举并购和国际化布局，在全球17个国家开发建成30多个大型矿业项目，铜、金等资源储量位居全球前列，公司市值已超过5500亿元。目前紫金矿业拟以85.9亿收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿项目的事项，也在推进过程中。

本文不构成投资建议。

青禾产投是一家专注于为客户提供全案融资服务的产业投行，致力于通过资本服务与生态赋能，激发产业技术创新，加速区域经济结构升级，成为驱动转型与增长的重要力量。