巴菲特致股东的信原文精读Day788：

原文：Over the long term there has been a more consistent relationship between Berkshire’s market value and business value than has existed for any other publicly-traded equity with which I am familiar. This is a tribute to you. Because you have been rational, interested, and investment-oriented, the market price for Berkshire stock has almost always been sensible. This unusual result has been achieved by a shareholder group with unusual demographics: virtually all of our shareholders are individuals, not institutions. No other public company our size can claim the same.（1985）

释义：1.“consistent”意为“一贯的”；

2.“tribute to”意为“向……致敬”；

3.“demographics”意为“人口统计学数据”。

精译：长期而言，伯克希尔市值与企业价值之间的关联性，比我熟知的任何其他上市公司都更为稳定。这要归功于各位股东。正因为你们始终保持理性、专注并以投资为本，伯克希尔的股价几乎总能维持在合理水平。这一非凡成就的取得，源于我们股东群体的独特结构：几乎所有的股东都是个人投资者，而非机构投资者。像我们这种体量的上市公司，能做到这点的仅此一家。（1985年）

心得：回顾伯克希尔的历史股价表现，我们不难发现，其股价波动的幅度不大，时间不长。也就是说，在绝大多数时候，伯克希尔的股价没有显著地偏离其内在价值。巴菲特说归功于各位股东，其实更要归功于他本人。多年来，巴菲特不厌其烦地向股东们科普正确的投资理念，这一影响力早就远远超出了伯克希尔股东的范畴。如今，围绕巴菲特所形成的价值投资者群体，大多能保持理性、专注并以投资为本，过上了有价值的人生。以钱为基，搭起了高高的投资讲坛；以笔为媒，培育了众多的价值拥趸，巴菲特真可谓功德无量。

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手抄：