佳力图：全栈液冷领军者 天时地利人和
佳力图：全栈液冷领军者，乘"天时地利人和"之势
——从微通道水冷板到自建数据中心，护航"东数西算"的绿色算力先锋
一、技术破局：微通道水冷板深度落地，全栈方案规模化应用
当AI算力爆发催生单机柜30kW+的散热需求，传统风冷已触及物理极限。佳力图（603912）以全栈液冷交付能力（冷板→Manifold→环网→CDU）重构数据中心热管理技术，打造"零漏液风险、全智能掌控"的散热新范式。
微通道技术成为破局关键。 公司CPU液冷技术采用微通道水冷板（MLCP）设计，冷却液经由冷板内部精密微通道直接吸收CPU/GPU高发热芯片热量，换热效率提升80%以上。这一技术无缝适配Intel Eagle Stream、Whitley平台及英伟达H100等高密度算力芯片，单机柜散热能力已达50kW-80kW，PUE值低至1.1以下。
更值得关注的是，随着英伟达GTC大会将至，Rubin平台作为首个100%全液冷系统，单机柜功耗突破200kW+，其核心增量正在于微通道冷板的材料与工艺升级——采用无氧铜基板+激光焊接密封+镀金盖板设计。佳力图已提前卡位这一技术高地，具备从芯片级冷板到机房级CDU的全链条自研能力，成为稀缺的全栈解决方案供应商。
二、地利人和：南京"养龙虾"政策赋能，自建数据中心形成商业闭环
"养龙虾"政策实为南京栖霞、江宁两区对数据中心产业的温柔戏称。 两地相继发布《优化数据基础设施建设促进数字经济高质量发展三年行动计划》，以"绿色智算中心"为核心，为数据中心企业提供用地、能耗指标、税收优惠等全方位支持。
佳力图根植南京二十载，全资子公司楷德悠云数据中心已成为政策红利的直接受益者：
- 一期8400个机柜已交付运营，采用自研液冷方案，PUE值1.25，2025年预计年收入4-5亿元
- 项目二、三期计划2025年落地，全部建成后年收入规模有望翻倍
- 搭载自研智能运维管理平台，为长三角企业提供计算存储与容灾备份支撑，真正形成"技术+资产"双轮驱动
这一"自建数据中心"战略不仅验证了公司液冷技术的商业化可行性，更成为展示全栈能力的"样板工程"，实现从设备供应商向算力运营商的跃迁。
三、天时已至：护航"东数西算"，树立长三角绿色算力新标杆
"东数西算"国家战略进入纵深推进期。 佳力图深度参与中国移动长三角（芜湖）算力中心——这一总投资几十亿元的国家枢纽节点项目，提供冷冻水风墙与氟泵精密空调系统，助力PUE降至1.3以下，树立长三角绿色算力新标杆。
公司连续7年成为中国移动核心供应商（累计订单超9亿元），中标中国电信嘉兴算力中心、长三角国家枢纽智算中心等项目。在"东数西算"八大枢纽节点中，佳力图以全栈液冷技术+属地化服务优势，成为长三角绿色算力基础设施的"护航者"。
四、生态卡位：绑定华为、字节、阿里，迎接Rubin液冷时代
客户结构已发生质变。 公司液冷产品深度绑定华为、阿里、腾讯、字节、百度等互联网巨头，大厂订单体量已超越运营商，且与华为、字节、阿里有联合定制产品。作为华为数据中心温控设备主力供应商，佳力图参与华为智算中心液冷标准制定，供应超算中心温控模块，订单占比超30%。
随着英伟达Rubin平台2026年H2陆续交付，100%全液冷方案将成为AI算力标配。佳力图凭借冷板式+浸没式双技术路线、微通道水冷板量产能力、CDU/快接头/Manifold全自研体系，已做好迎接单机柜200kW+散热需求的准备。
五、价值重估：低位低价，静待"液冷爆发元年"的业绩兑现
当前，佳力图处于"低位低价"的价值洼地，但基本面已发生质变：
- 技术端：397项专利，参与制定液冷行业标准，微通道水冷板技术领先
- 订单端：2024年冷板液冷产品收入同比增长12.27%，模块化产品收入激增115.66%
- 资产端：自建数据中心提供稳定现金流，2025年预计贡献4-5亿元收入
天时（Rubin全液冷时代来临+东数西算政策红利）、地利（南京数据中心产业政策支持+长三角枢纽节点核心区位）、人和（华为/字节/阿里深度绑定+全栈技术团队）三者兼备，佳力图正从精密空调厂商蜕变为AI算力温控基础设施龙头。
当液冷从"可选方案"升级为"刚需配置"，这位低位低价的全栈液冷领军者，或将迎来价值的全面重估。