【晶升股份-SiC设备龙头量价齐升，业绩拐点确立迎全面爆发】
#卡位SiC长晶核心环节：8英寸设备量价齐升
核心卡位：公司为国内SiC长晶设备绝对龙头，8英寸可视化电阻法SiC单晶炉实现批量供货，良率达92%（行业平均88%），覆盖天岳先进、三安光电等国内80%以上头部SiC衬底厂商，产品溢价超50%。
订单放量：2025年下半年起，8英寸及12英寸长晶设备新订单签订+交货同步落地，正与客户积极洽谈2026年批量订单。
技术领先：掌握可视化长晶、节能降耗等核心技术，8英寸设备性能达国际先进水平，布局液相法SiC长晶技术进一步降低成本。
#业绩拐点凸显
营收增长：2025年前三季度营收1.91亿元（半导体SiC设备占比60%以上，较2024年提升25个百分点），光伏业务拖累逐步消退；2026年预计营收6.5-7.6亿元（SiC设备业务4.5-5亿元+为准智能并表2亿元）。
亏损收窄：2025年三季度毛利率28.16%（环比二季度提升24.29个百分点），单季度亏损大幅收窄；2026年预计归母净利润0.9-1.5亿元（实现扭亏为盈）。
产能扩张：现有产能可应对新增订单需求，后续将根据市场情况优化产能布局
#技术壁垒+客户绑定+产业链整合，筑牢成长根基
专利优势：拥有可视化长晶、节能降耗等核心技术专利，8英寸设备良率领先行业；为准智能具备无线通信测试设备核心技术，客户资源丰富。
生态协同：与天岳先进、三安光电等头部SiC厂商深度绑定，订单粘性极强；并购为准智能后，实现“设备+测试”产业链闭环，提升市场拓展效率。
#政策催化+行业景气度提升
政策驱动：SiC产业从1.0时代迈入高性价比2.0时代，国内政策推动国产SiC产能占比提升，2030年国内SiC市场规模预计突破千亿级；L3级自动驾驶、AI服务器等新兴需求爆发，驱动SiC器件需求增长。
行业空间：2025年全球SiC市场规模预计40.27亿美元（同比增长8%），2030年器件市场规模接近100亿美元（车规级73亿美元）；国内SiC设备国产化率持续提升，公司作为龙头受益明显。
客户拓展：覆盖国内几乎所有核心SiC衬底、外延厂商，新客户拓展有序推进。 估值修复空间显著：
当前估值：市值约48亿元（2025.12.25），总股本1.38亿股，对应股价39.29元；2026年预计PE约10倍（行业平均40倍），估值具备修复空间，保守目标市值100亿元（72-73元），对应100%空间。$晶升股份(SH688478)$ $天岳先进(SH688234)$ $晶盛机电(SZ300316)$