麦加芯彩（603062）：风电涂料高增，船舶涂料实现突破

公司披露，2025 上半年公司分别实现收入、归母净利润、扣非净利润 8.88、1.10、0.95 亿元，同比增长 17.09%、48.83%、56.38%。其中 Q2 单季度，收入、归母净利润、扣非净利润 4.63、0.60、0.49 亿元，同比增长2%、31%、28%。

摘要

Q2业绩超预期。公司发布2025年中报，上半年公司实现营收、归母净利润、扣非归母净利润8.88、1.1、0.95亿元，同比提升17%、49%、56%。Q2单季度收入、归母净利润、扣非归母净利润4.63、0.6、0.49亿元，同比提升2%、31%、28%。上半年综合毛利率23.5%，同比提升3.88pct；净利率12.4%，同比提升2.64pct。盈利能力较大提升，主要得益于高毛利的新能源涂料业务占比提升。上半年各项费用率10.93%，同比提升2.12pct。报告期末，资产负债率31.93%，各项有息负债合计0.29亿元，对应在手现金及交易性金融资产合计近13亿元，报表扎实。

集装箱经营态势稳定，船舶涂料实现突破。公司海洋装备涂料包括集装箱、船舶、海上平台及港口设备涂料，上半年出货3.8万吨，同比基本持平。收入6.04亿元，同比提升4%。公司目前在全球集装箱涂料领域排名第二，上半年集装箱涂料出货情况好于预期，预计Q3经营态势也比较稳定。船舶涂料自上半年获得挪威船级社认证后，已经实现了境内、外头部船东出货。港口设备产品目前处于测试阶段。

风电涂料高增，海外成功突破。公司新能源涂料包括风电、光伏及储能涂料。上半年出货0.94万吨，同比提升85%。收入2.8亿元，同比提升75%。风电涂料充分受益于下游旺盛装机，上半年市占率还有提升，海外客户Nordex在2024年通过其认证之后，2025年进入批量供货阶段。2024年公司收购科思创光伏涂层业务，目前已经开启销售。储能也在头部储能公司的沙特项目批量供货。

具体盈利预测与评级，请参照正式报告。

风险提示：新业务开展不及预期，下游需求不及预期，行业政策波动等。

一、2025年中报分析

风险提示

1）新业务开展不及预期

2）下游需求不及预期

3）行业政策波动等

参考报告

麦加芯彩（603062）—风电、集装箱涂料领先企业，新领域拓展有望推动经营上新台阶 2025-04-28

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