储能系列（15）：澳洲加码户储补贴
2025年12月13日，澳洲政府宣布将再度加码“Cheaper Home Batteries”补贴计划，明年5月1日开始，补贴总规模将由23亿澳元提升至72亿澳元。同时，为避免装机过热，针对不同容量装机的补贴进行了划分，整体补贴向14kWh以下容量倾斜。
摘要
补贴规模扩大三倍。2025年12月13日，澳大利亚政府宣布将在未来4年内把“Cheaper Home Batteries”的预算从23亿澳元增加至72亿澳元，预算增加将自2026年5月1日开始生效。自7月份澳洲补贴推出以来，澳洲已经成为今年下半年表现最亮眼的户储市场，各企业在澳洲经营均有大幅提升。此次澳洲将补贴规模扩大至原来三倍，对于户储行业是又一针强心剂。
将提升澳洲户储持续性。除了扩大补贴规模外，此次还针对容量进行了补贴划分，14kWh以下维持100%补贴系数；14-28kWh适用60%补贴系数；28-50kWh适用15%补贴系数，整体补贴倾向于14kwh以下容量，主要是为了防止终端为了补贴去超额装机。单套电池容量下降后，考虑到以前澳洲整体户储装机能力受限，补贴政策带来的持续性会更加久，利于行业长期发展。
具体盈利预测与投资建议，参见正式报告
风险提示：政策执行不及预期、行业需求不及预期、行业竞争加剧等。
主要公司
全球头部光储企业，布局海外储能业务十余年，在各细分场景均处于领先水平。2025年上半年储能收入178亿元，占比超4成，盈利能力强，毛利占比近半。公司储能产品竞争力与品牌影响力位列全球头部，全球营销、渠道及服务网络健全，将充分受益于澳洲户储爆发。
分布式光储领先企业，深耕海外市场十余年。过去主要集中欧洲地区。上市后，公司加大研发投入，进一步丰富了产品矩阵，非欧市场的占比提升显著。2025年前三季度，公司澳大利亚收入约为2.6亿元，澳大利亚预计全年销售收入为4.1亿元，增速显著。
户储综合竞争力强，深耕新兴市场，掌握一定先发优势。全球销售网络布局完善，制造成本具有优势，经营效率高。
户储传统企业，渠道能力强，技术实力领先。三季度公司经营显著改观，我们分析与澳洲户储市场爆发有很大相关。
其余相关：
参考报告
储能专题十四：数据中心配储有望迎来大发展（2025.11.03）
储能专题十三：海外储能企业梳理：非美大储市场增量明显，欧洲工商储、澳洲户储表现亮眼（2025.10.13）
储能专题十二：国内储能政策持续加码，需求将超预期且可持续（2025.9.15）
储能专题十一：欧洲工商储有望迎来需求爆发（2025.07.02）
储能专题十：海外户储与工商储市场将有所好转（2025.1.07）
储能专题九：电力设施受损，乌克兰户用光储需求潜力大（2024.7.25）
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