$尚太科技(SZ001301)$ 快充负极材料 / 固态电池 / 钠离子电池领域的先发优势显著，尤其在与宁德时代的深度协同中展现出技术领先性和规模化供应能力。非吹，目前产能排第四，净利润排第一。

一、快充负极材料：深度绑定宁德时代，技术领跑行业

技术突破与量产能力
尚太科技开发的 4C 高倍率快充负极材料已批量供应宁德时代麒麟电池，适配 800V 高压平台，产品首效≥92%、压实密度≥1.8g/cm³，毛利率较普通负极高 8-10 个百分点。2025 年上半年，公司负极材料销量达 14.12 万吨，同比激增 68.49%，远超行业 37% 的平均增速，其中快充产品占比超 50%，单价较常规产品高 12%。

产能布局与客户订单
山西昔阳 20 万吨快充负极材料项目（可转债募资 17 亿元）将于 2025 年四季度启动建设，预计 2026 年贡献产能，届时公司总产能将超 50 万吨，跻身全球前三。凭借独家供应权，尚太科技预计承接宁德时代 2025 年 30 万吨以上快充负极订单，占其规划产能（800GWh）的 18.75%。此外，公司产品已导入国轩高科、蜂巢能源等头部电池厂，前五大客户营收占比达 87.52%。

成本控制优势
独创的 “石墨化 - 焙烧 - 包覆” 全工序自供模式使石墨化工序能耗较行业低 15%，单吨成本较同行低 800-1200 元。2025 年中报显示，公司综合毛利率达 25.75%，显著高于行业平均水平。

二、固态电池：硅碳负极送样验证，量产基地即将落地

技术储备与研发进展
公司硅碳负极材料实验室克容量突破 1800mAh/g（较传统石墨提升 50%），膨胀率控制在 8% 以内，已向宁德时代固态电池项目送样。2025 年中报披露，硅碳负极中试线已建成，计划于第三季度完成量产基地建设，目标 2026 年量产并切入固态电池供应链。

专利布局与合作协同
尚太科技已获得多件与硅基负极相关的发明专利，并与清陶能源等固态电池企业合作开发适配材料。通过中科院物理研究所、复旦大学合作的多孔碳骨架技术，进一步加速产业化进程。

产能规划与市场定位
马来西亚 5 万吨基地（2026 年投产）和山西昔阳项目将预留部分产能用于硅碳负极生产，目标覆盖高端电动车及储能市场。固态电池商业化后，硅碳负极单价有望达 40 万元 / 吨，为传统石墨负极的 2 倍以上。

三、钠离子电池：专利突破与供应链卡位

技术研发与专利布局
2024 年 10 月，公司申请 “一种硬碳材料及其制备方法” 专利，采用乙烯焦油为原料制备的硬碳负极克容量≥300mAh/g，循环寿命超 3000 次，电解液浸润性提升 30%。2025 年中报显示，公司已进入宁德时代钠离子电池供应链，产品处于送样验证阶段。

成本优势与市场潜力
硬碳材料生产成本较传统石墨低 20%，且钠资源储量丰富，适合大规模储能场景。宁德时代二代钠电能量密度突破 200Wh/kg，尚太科技的硬碳负极可进一步提升电池低温性能（-20℃容量保持率≥90%）。

产能适配与未来规划
山西昔阳 20 万吨项目和马来西亚基地均具备生产钠电负极的工艺兼容性，预计 2027 年钠电材料营收占比将达 15%。公司计划通过 “钠锂混搭” 技术（AB 电池包）快速切入储能市场。

四、财务与产能支撑：高增长验证技术壁垒

财务表现与研发投入
2025 年上半年，公司营收 33.88 亿元（同比 + 61.83%），净利润 4.79 亿元（同比 + 34.37%），研发投入 9163.89 万元（同比 + 65.71%），重点投向硅碳负极、快充材料等前沿领域。

产能释放与全球化布局
北苏二期 10 万吨项目已 “投产即满产”，山西昔阳 20 万吨和马来西亚 5 万吨基地预计 2026 年贡献产能，届时总产能超 50 万吨，其中快充 / 钠电材料占比超 60%。海外基地可规避贸易壁垒，贴近东南亚储能市场，预计贡献 2027 年净利润的 20% 以上。

随着宁德时代麒麟 / 巨鲸 / 神行电池量产及钠电储能需求爆发，尚太科技有望持续受益。2025-2027年度每股收益4.0 5.0 6.0节奏，各位慢慢敲计算器。

虽然全球负极产能过剩，价格竞争白热，但是尚太科技目前产能利用率超过100%，大方向上抵挡不住储能的爆发和固态电池的大趋势，与800V快充平台的匹配价值就体现出来了。目前资金关注度不高，逢低埋伏一下吧。$尚太科技(SZ001301)$ $宁德时代(SZ300750)$