华夏幸福重整研究
一、华夏幸福重整背景与核心争议
1.1 公司概况与债务危机演变
华夏幸福基业股份有限公司（600340）作为曾经的环京地产巨头，正面临着前所未有的生存危机。公司自2021年2月首次公告债务逾期以来，已走过了近五年的债务重组之路。截至2026年1月31日，华夏幸福《债务重组计划》中2192亿元金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为1926.69亿元，但仍有268.82亿元债务未能如期偿还 。
从财务状况看，华夏幸福的困境已经到了生死存亡的关键时刻。2025年三季报显示，公司总资产2745.18亿元，总负债2647.39亿元，资产负债率高达96.44%，归属于上市公司股东的所有者权益仅为97.78亿元。更为严峻的是，公司预计2025年将巨亏160-240亿元，年末净资产将为-150亿元到-100亿元 ，这意味着公司已经资不抵债，即将触及上交所的退市风险警示标准。
在预重整方