小市值业绩良好，主机厂主要供应商，产品销量预计大增，新产品上市

以下是对于莱宝高科的分析

业务分析：公司主要业务包括笔记本电脑用触摸屏和车载触摸屏等。笔记本电脑用触摸屏业务是核心，2024年销售收入占比超85%，全球笔记本电脑触控屏细分市场领先。车载触摸屏业务直接客户为汽车总成一级厂商，2025年一季度生产销售有增长，二季度订单需求良好，但面临产品价格下降及In - Cell结构产品的替代竞争压力。此外，公司正推进微腔电子纸显示器件（MED）项目，旨在把握中大尺寸彩色电子纸市场机遇，培育新业务增长点。
• 财务分析2025：根据2025年一季报，公司主营收入14.73亿元，同比上升0.31%；归母净利润7502.27万元，同比下降36.1%。净利润下滑主要是因为车载盖板玻璃产品销量同比增加、全贴合产品销售收入同比下降导致产品销售结构变化，销售毛利同比减少及研发费用等期间费用同比增加，同时MED项目建成投产前期的费用支出及含回购条款的投资款计提利息费用等也对盈利造成一定不利影响，
公司建厂以及主要材料采购成本造成公司现金流下降
• 产品分析：公司拥有国内唯一批量生产的第5代触摸屏生产线。主要产品中大尺寸电容式触摸屏技术成熟，占据全球笔记本电脑触控屏细分市场领先地位。新产品方面，MED产品属于微腔电子纸显示器件，具有护眼、低功耗等优点，主要定位于中大尺寸彩色电子纸市场，应用于教育电子书、电子公交站牌等场景。
• 2025券商预期：暂无公开的2025年券商对莱宝高科较为具体的预期报告，但从行业趋势和公司业务发展来看，若MED项目顺利投产，有望提升公司竞争力和盈利能力，中长期或被券商看好增长潜力。
• 2025近期消息：7月8日晚间，莱宝高科接受了燕华投资、中海资本的特定对象调研和现场参观，重点回应了90亿元微腔电子纸（MED）项目进展，称项目主体车间已封顶，首台曝光机完成安装调试，55亿元股东出资及35亿元银团贷款全部到位。
• 2025产品近期消息：MED项目首台自动物流搬运系统设备于2025年4月16日起陆续到货并进行安装调试，首台曝光机设备于6月17日搬入并开始安装调试。公司计划2025年下半年实现部分中尺寸产品小批量生产销售，已制作多款中尺寸黑白和彩色MED产品样品，终端应用涵盖电子书阅读器、电子桌签等多个领域。
• 主要客户：包括华为、联想、戴尔等头部PC厂商，公司是华为鸿蒙PC触控屏独家供应商。车载触摸屏产品最终应用于长安、吉利、奇瑞、上汽、广汽、一汽、大众等众多知名汽车品牌，直接客户为汽车总成一级厂商汽车业务有随着汽车屏幕增多而增长。

微腔电子纸（MED）市场预期良好，随着技术发展和应用场景拓展，有望在中大尺寸彩色电子纸市场占据重要地位。以下是具体介绍：
• 市场预计总量：根据洛图科技预测，2025年全球电子纸显示整体终端市场规模将达723亿美元，年均复合增长率超50%。2026年全球电子纸平板出货量预计突破5000万台，年均复合增长率60%以上，为MED产品提供了广阔市场空间。
• 应用范围：主要定位于中大尺寸彩色电子纸市场，目标应用领域广泛，包括中高端电子标签、彩色电子书包、彩色电子书阅读器、电子纸平板、扩展显示器、护眼显示器、电子看板、电子公交站牌、电子信息牌、电子白板、公共显示等。
• 预计市场空间：全球电子纸显示市场的快速增长为MED创造了巨大机会。尤其是教育领域，随着青少年近视问题加剧，对护眼设备需求大增，预计全球彩色电子纸书年需求量在5000万台以上，MED产品在教育领域市场空间广阔。同时，户外显示等领域对低功耗、强光下清晰显示的产品需求也在增加，MED凭借超低功耗、户外观阅舒适等优势，在户外电子看板、公交站牌等场景也有较大市场空间。
莱宝高科彩色电子技术即微电腔显示（MED）技术。其优势明显
• 优势：具有双稳态特性，显示静态画面不耗电，仅在切换画面瞬间耗电，功耗极低。依靠反射环境光实现信息显示，无需背光源和偏光片，是本质护眼的显示技术，且户外阅读清晰舒适。可实现全彩色化电子纸、类纸张显示，具有高对比度、高分辨率、窄边框等特点，产品轻薄，体验较好。还支持高达20Hz的刷新率，在电子纸技术中刷新率表现较好。
莱宝高科准备上市的新生产线采用的是自主及合作开发的微电腔显示（MED）技术。新生产线位于浙江省湖州市南浔经开区，计划新建玻璃基板月投片量18万平方米，产品尺寸涵盖7.8英寸至55英寸，涵盖驱动背板、反射式彩膜、灌浆等完整的生产工序。
公司拥有联想、惠普、戴尔等全球知名品牌的消费类电子产品终端客户资源，以及电子纸模组客户资源，并与Amazon、文石、科大讯飞等电子纸终端整机品牌厂商逐步建立业务关系，随着其2025年下半年部分规格中尺寸MED产品小批量生产销售，市场份额有望逐步提升。