澳洲最大锑矿LRV的逻辑
-Input-石古
· 广东
1、LRV旗下金锑矿，已经通过FID，正在建设中，资金已全部到位，计划26Q2投产。完全符合“融资落地、产量可期、地域可控、管理可靠”。
2、估值
方法1：按3900金价，5万锑价，计算税后NPV约7.2亿刀。
市值不到4亿刀，P/NPV约0.5倍，对于通过FID，即将投产的金锑矿来说，严重低估。
方法2：计划26Q2投产，按2027年达产计算，年产金4万oz，产锑5千吨，价格同上。得到LRV2027年归母净利润约1.5亿刀，前瞻约2.5倍PE。
3、彩蛋
1）美国锑已提出邀约收购，按目前价格大概率没人同意，需要提高报价。
2）近期一直在勘探，并发现高品位金、锑金属，大概率可以增储，矿山寿命远不止8年。
这个估值的金+锑矿，我看不到亏钱的可能性。