2025年总结：认清自己，知行合一

按照惯例，每年都会给自己的投资经历做个小结，还是简单写写。

一、2025年反思

反思想了好多，最后总结下来都离不开两点——认清自己与知行合一。

1、认清自己

1）承认自己的无知，认清自己在交易上没有天赋。

2）学习曾国藩“结硬寨，打呆仗”，以勤补拙，大道至简。

3）要做简单题，放弃奥数题，复杂的行业与公司不碰。

4）投资首要之务是了解自己，再匹配投资风格。

2、知行合一

Q4犯的错误大部分都是因为知行不合一，明明知道有些事不能做，却忍不住越界。

新的一年在知行合一上要做到：

第一是守住原则和纪律。

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第二是优化决策流程。参考《思考，快与慢》里的“系统一”和“系统二”，要避免凭直觉（系统一）做交易决策，多让理性思考（系统二）发挥作用。

第三是减少交易频率。决策次数少了，犯错的概率自然会降低，与其频繁操作踩坑，不如沉下心来做精准判断。伯克希尔50年做出100个决策，平均每年2个决策。

二、2026年展望

2026年看好的市场排序：

澳股＞A股＞美股＞港股

1、澳股的总结及思路

短期主要受美股走势+流动性影响，金属价格反倒是其次。跟前两年的港股很像，流动性原因下杀或者事件驱动下反应滞后，所以有很多上车的机会。

举几个例子：

1）TTM，灵宝入股，跌破入股价的机会；

2）NVA，澳美两地上市，澳股经常折价；

3）MGX，利空跌破净现金，金价对冲个股；

4）BML，白银暴涨、流动性（成交量）改善、融资搞定，仍然给低于配股价的上车机会。

所以澳股的思路就很清晰了，就是参考前两年港股流动性极差的做法：

第一选最便宜的；

第二选成长路径最清晰的；

第三反向利用流动性差，做事件驱动。

而且澳股相比前两年的港股还有两大优势：

第一是信息披露非常透明，内幕较少；

第二是默认股东回报比港股好，操心事更少。

2、美股的总结及思路

今年才开始做美股，纯美股还没有什么思路，但我大概总结了一些原则。

1）远离中概，只做纯美股；

2）不捡烟蒂，不接飞刀；

3）核心逻辑：强者恒强，弱者更弱。（因做空及对冲资金活跃）

4）基本面为主，技术面为辅。（因仅从估值角度很难判断底与顶）

5）保持耐心，等待机会，缓慢建仓。

3、港A股总结及思路

A股会清晰一些，流动性好，政策托底，目标方向就是低估+风口。

港股正在疯狂IPO，流动性下滑太多了，目前也很难发现好机会。

最后，最想感谢的三个人——

许老师、鹏总、二师兄，感谢三位引路人！