牛市旗手蛰伏终醒：证券板块的爆发前夜与冲锋号角！
证券板块的“躺平模式”正式谢幕，一场酝酿已久的牛市风暴，正踏着惊雷之势悄然临近。
回望2024年的A股市场，上半年的沉闷气息几乎浸透每一个交易时段。日均成交仅七八千亿元的低迷量级，让市场流动性如同进入冬眠；券商股更是深陷估值泥潭，股价跌得面目全非，市净率普遍跌至1倍左右的历史极值区间，不少优质标的甚至触及0.8倍的“破净深渊”，成为市场中最被低估的核心资产之一。但真正的聪明资金，从来都是“春江水暖鸭先知”——就在市场一片悲观之际，社保基金、QFII等长线资金已悄然布局，北向资金也在断断续续的净流入中完成了底仓构建。这背后绝非盲目抄底，而是对核心逻辑的精准预判：两融余额率先突破1.8万亿整数关口，标志着市场杠杆资金的风险偏好开始回升；科创板“1+6”改革政策重磅落地，从制度层面激活科技创新企业融资活力，而券商作为直接受益方，既是政策红利的承接者，更是市场生态的绑定者，这一底层逻辑，从始至终都坚不可摧。
时间来到2025年，证券板块的业绩爆发如期而至，上演了一场“赚麻了”的年度大戏。前三季度全行业净利润同比暴涨六七成，头部券商更是集体交出亮眼答卷，多家大型券商全年净利润突破百亿大关，部分特色券商增速甚至翻倍。支撑这份业绩的，是市场活跃度的全面爆发：日均成交额从2024年的低位一路飙升至3万亿级别，单日成交破4万亿的交易日屡见不鲜；两融余额更是势如破竹，突破2.5万亿并站稳高位，杠杆资金的持续进场为市场注入强劲动力。从业务线条来看，经纪业务凭借交易量激增赚得盆满钵满，两融业务利息收入稳步增长，投行业务在IPO、再融资常态化下多点开花，自营业务则借着市场结构性行情实现收益大增——经纪、两融、投行、自营“四轮驱动”，券商的每一项核心业务都在赚钱，盈利能力达到近五年峰值。
但诡异的是，如此炸裂的业绩并未同步传导至股价。2025年全年证券板块累计涨幅仅15%，不仅跑输沪深300指数，更远远落后于新能源、AI等热门赛道。于是有人质疑：“牛市旗手的逻辑失灵了？”答案显然是否定的！这正是A股市场中典型的“业绩爆炸，估值趴窝”现象——业绩端的持续兑现与估值端的原地踏步形成强烈背离，本质上是板块在积蓄能量。就像火山喷发前的沉寂，巨大的压力在地下不断积聚，只为等待一个合适的时机，迸发出摧毁一切阻力的爆发力。2025年的证券板块，就是在业绩夯实与估值压制的矛盾中，完成了最后的筹码集中与洗盘，为后续的爆发扫清了障碍。
所有的铺垫，都在2026年1月28日这一天迎来了关键转折。当日收盘指数近乎平盘报收，盘面看似风平浪静，实则水面之下早已暗流汹涌，主力资金的“偷偷动手”留下了清晰的痕迹：行业龙头中信证券连续三个交易日斩获特大单净买入，累计净流入超15亿元，大单成交占比持续攀升；券商ETF份额单日增持超5亿份，创近半年新高，资金抄底意愿昭然若揭。资金面的全面开花不止于此：两融余额毫无悬念地突破2.6万亿，创下历史新高，杠杆资金的进场节奏明显加快；北向资金连续十个交易日净流入，单周净买入超300亿元，其中券商板块占比接近三成；居民存款搬家趋势愈发明显，银行理财资金、保险“开门红”新增资金纷纷通过基金、ETF等渠道涌入A股，而证券板块作为牛市核心标的，成为资金配置的重中之重。
资金之外，政策东风更是吹得正劲。证监会明确提出“深化资本市场改革”的核心方向，创业板注册制优化、科创板做市商制度升级、北交所流动性支持政策密集出台，多层次资本市场体系不断完善；再融资规则持续放宽，并购重组市场活跃度提升，为券商投行业务打开新的增长空间。央行层面，通胀压力温和可控，经济弱复苏背景下，降准降息的预期不断升温，市场流动性宽松的大环境已然成型。资金与政策的双重共振，就像为证券板块堆满了“火药桶”，如今万事俱备，只待一根点燃行情的“火柴”。
必须明确的是，证券板块作为牛市旗手的核心逻辑，从未有过丝毫动摇。券商的盈利模式与市场景气度高度绑定，市场成交额、指数涨幅、两融规模、IPO数量等核心指标，直接决定了券商的业绩弹性。2024年的低迷是行业周期的底部徘徊，2025年的业绩爆发是周期向上的明确信号，而股价的滞后则是资金布局的耐心等待。如今，业绩底子已经筑牢，估值仍处于历史洼地，资金已经完成埋伏，政策东风持续加持，市场冲关3500点、4000点整数关口急需核心板块扛旗——所有爆发的条件，已然全部具备。
2026年1月28日的收盘，不是偶然的平盘，而是一场蓄势待发的“静默宣言”：证券板块的蛰伏期，彻底结束了！这面承载着无数投资者期待的牛市旗手，即将再次挥舞起冲锋的旗帜。回顾A股历史，每一轮牛市行情中，证券板块都扮演着“先头部队”的角色，往往在行情初期就实现翻倍式上涨，其暴涨基因早已刻在行业属性里。从2014年的券商板块集体翻倍到2020年的龙头券商领涨行情，历史规律反复证明：当市场资金与政策形成共振，当业绩与估值形成剪刀差，证券板块的爆发从来都势不可挡。#券商