创新药BD的一些特征

$上海谊众(SH688091)$ 随着全力推进一类创新药研发进程，并实现阶段性突破，那么对BD的关注也就提上了日程议题。

1、缩短价值兑现周期。

跳过传统模式中耗时最长、成本最高的"后期环节"，无需等待临床后期、生产建设、商业化销售等环节完成，早期研发完成后即可获得收益。多处于早期研发阶段(75%处于三期临床之前)，临床前、Ⅰ/Ⅱ 期项目成为交易主力。

2、BD潜力的候选药物通常具备：

高度集中在几个展现国际竞争力的前沿技术领域，多集中于肿瘤领域(81%)、双（三）特异性抗体/抗体偶联药物(55%)。

3、节奏快，三到六个月完成。

在实际操作中，创新药BD市场竞争激烈，有意向交易的双方交流节奏非常快，通常需要在数据有限、资源限制、时间限制的条件下，迅速对标的做出“资产评估”。

4、平台化输出。

技术平台打包授权 ，从单一产品授权升级为平台技术整体出海，价值更高、合作更深度。首付款比例从早年 2%-5% 提升至5.2%-6.7%，全球定价权显著增强；里程碑覆盖临床、注册、商业化全周期，销售分成多为双位数。

5、交易规模快速增长。

2025年中国创新药BD出海交易总金额达1356.55亿美元，较2024年增长超160%，首付款规模从2024年的35亿美元跃升至70亿美元，交易数量从94笔增至157笔。技术输出能力与商业谈判话语权同步增强。

6、挑战。

BD签约成功仅是第一步，后续里程碑款和销售分成的兑现具有高度不确定性，市场评估日趋理性，更关注资产本身的临床数据优劣、靶点创新性和市场潜力，而非单纯交易金额 。

……

BD不仅帮助药企提前变现研发成果，还通过全球资源整合加速创新药商业化进程，推动中国创新药产业从"重研发"迈向"强商业化"。